Аналитиктер алтын бойынша жылдық болжамды қайта қарастырды: ФРЖ-ның қатаң ұстанымына байланысты $500-ге төмендеу
Асыл металдар нарығындағы негізгі ойыншы жыл соңына алтын бағасы бойынша өз болжамын бірден $500-ге төмендетіп, $4 900-ге дейін түсірді. Негізгі себеп: нарық Федералдық резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы пайыздық мөлшерлемені төмендету мүмкіндігіне іс жүзінде сенуді тоқтатты.
Осы түзетуді ескере отырып, сарапшылар әлі де жылдың екінші жартысында алтынның өсуін күтеді, бірақ бұрын болжанғандай агрессивті емес. Мұндай қайта қарау соңғы зерттеу жазбасында тіркелді, онда бұрынғы оптимистік сценарийлер ұстамды бағалауға жол бергені атап өтілген.
Болжамды қайта қарауға мәжбүр еткен негізгі фактор алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың әлсіреуі болды. Салалық есептердің деректері бойынша, мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, қаражат ағынын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет $1,2 млрд көлемінде ағынды көрсетті. Осымен қатар нарықта аюлық көңіл-күй күшейді, бұл тәуекелдерді хеджирлеу бойынша белсенділіктің өсуімен расталады.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылықтың төмендеуі ФРЖ-нің монетарлық саясатын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлемені төмендету бойынша өз болжамдарын келесі жылдың маусым және желтоқсан айларына ауыстырды. Бұрын бірінші төмендету 2026 жылдың желтоқсанында, ал екіншісі 2027 жылдың наурызында болады деп күтілген еді. Енді консенсус кейінгі мерзімдерге қарай ығысуда, бұл алтынды қорғаныс активі ретінде қысқа мерзімді перспективада аз тартымды етеді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы
Осы аптада ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтады, бірақ саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруді күтеді. Егер бұл орын алса, алтын жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін, деп болжайды сарапшылар. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерді хеджирлеу үшін тиімді құрал бола алмайды.
Алайда нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде қайта өнер көрсетіп, таза мәнде өз қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Оның үстіне, Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% келесі жыл ішінде резервтерді ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Сарапшының пікірі
Алтын нарығындағы жағдай — қысқа мерзімді макроэкономикалық динамика мен ұзақ мерзімді құрылымдық факторлар арасындағы қақтығыстың классикалық мысалы. ФРЖ-нің қатаң риторикасы бағаға қысым жасайды, бірақ орталық банктердің сатып алулары күшті іргелі «төменгі шекті» құрайды. Криптоинвесторлар үшін бұл сигнал: егер алтын капиталдың жоғары құнына байланысты қорғаныс активі ретінде тартымдылығын жоғалтса, онда биткоин әсіресе халвинг қарсаңында балама ретінде қосымша серпін алуы мүмкін. Корреляцияны бақылаңыз — ол алдағы айларда негізгі индикаторға айналуы мүмкін.