Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатал ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Мақсатты деңгейлердің ірі қайта қаралуы: Goldman Sachs жыл соңына алтын бағасы бойынша болжамын $500-ге – унциясына $4 900-ге дейін төмендетті. Басты себеп – ФРЖ негізгі мөлшерлемесін 2026 жылы төмендетуге қатысты нарықтық күтулердің күрт әлсіреуі.
Тіпті осы түзетуді ескере отырып, банк жылдың екінші жартысына деген бычий көңіл-күйді сақтап отыр, дегенмен ралли бұрын болжанғандай күшті болмайтынын мойындайды. Аналитиктер Лин Томас пен Даан Стрейвен өздерінің зерттеу жазбасында жаңа сценарийді егжей-тегжейлі баяндады.
Неліктен қайта қарау сөзсіз
Болжамды төмендетудің негізгі триггері биржалық алтын қорларына (ETF) сұраныстың әлсіреуі болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Еуропалық қорлар аздап ағын көрсетті, бірақ азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты – бұл 2025 жылдың тамызынан бері аймақтағы алғашқы таза шығын. Сонымен қатар, нарықта трейдерлер арасында медвежий көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
Алтын ETF-ге қызығушылықтың сууының себебі анық: нарық ФРЖ-нің ақша-несие саясатын жақын арада жұмсартуына сенуді тоқтатты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша өз күтулерін 2026 жылдың желтоқсанынан 2027 жылдың наурызына ауыстырды, бұл іс жүзінде «голубиный» сценарийді белгісіз мерзімге кейінге қалдырады.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және алтын үшін тәуекелдер
Федералды резервтік жүйе осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны өсуде. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл орын алса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына дейін $4 400-ге дейін құлдырауын болжайды – бұл жағдайда металл қорғаныс активі ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады.
Федералды резервтік банктің Далластағы бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан Bloomberg-ке берген сұхбатында көтеру қыркүйек айында болуы мүмкін екенін айтты. Бұл бағалы металдар нарығына қосымша қысым жасайды.
Орталық банктер нарықтың тірегі ретінде
ETF тарапынан сұраныстың әлсіреуіне қарамастан, алтын нарығын орталық банктердің сатып алулары қолдайды. Сәуір айында олар қайтадан нетто-сатып алушыларға айналып, қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45% жақын бір жыл ішінде алтын резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл ұзақ мерзімді іргелі фактор, ол ФРЖ-нің қатаң саясаты жағдайында да бағаға қолдау көрсетуді жалғастырады.
Сарапшының пікірі: Goldman Sachs болжамының қайта қаралуы – алтын нарығының консолидация фазасына енетіні туралы сигнал. Қысқа мерзімді перспективалар шынымен де ФРЖ-нің ястребтік риторикасымен көлеңкеленген, бірақ орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және сақталып отырған геосаяси тәуекелдер металдың терең коррекцияға кетуіне жол бермейді. Инвесторлар үшін бұл дүрбелеңге себеп емес, керісінше, неғұрлым тартымды деңгейлерде кіру мүмкіндігі.