Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС бычий сценарийді бұзады
Жетекші инвестициялық банк Goldman Sachs алтынның жыл соңына арналған мақсатты бағдарын $500-ге қысқартып, $4 900 деңгейіне түсірді. Мұндай елеулі түзетудің себебі АҚШ Федералдық резервтік жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты нарықтық күтулердің өзгеруінде жатыр. Инвесторлар 2026 жылы мөлшерлемелердің жұмсартылуына азырақ сенеді, бұл бағалы металдың құнына тікелей қысым жасайды.
Неліктен банк болжамды төмендетті?
Қайта қараудың негізгі факторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың әлсіреуі болды. Соңғы мәліметтерге сәйкес, мамыр айында инвесторлар әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағынды көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылдың тамызынан бергі алғашқы шығын. Сонымен қатар, нарықта ірі ойыншылар арасында аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылықтың төмендеуі ФРЖ мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Бұрын Goldman Sachs алғашқы жұмсартуды 2026 жылдың желтоқсанында және келесісін 2027 жылдың наурызында күткен еді. Алайда қазір банк экономистері бұл күтулерді кейінгі мерзімдерге ауыстырды. Нарық жай ғана алтын бағасына реттеушінің «көгершін» сценарийін енгізуді тоқтатты.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және алтын үшін тәуекелдер
Осы аптада ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ риторика айтарлықтай қатаңдады. FOMC-тің тоғыз мүшесі ағымдағы жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер реттеуші шынымен осы қадамға барса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына қарай $4 400-ке дейін құлдырауын болжайды. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдер аясында қорғаныс активі ретінде тартымдылығын жоғалтады.
Даллас ФРБ-нің бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан Bloomberg-ке берген сұхбатында мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін айтты. Бұл сары металға қысым жасау үшін күшті фон жасайды.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар ретінде қайтадан өнер көрсетіп, қорларын 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлайды. Бұл фактор негізгі бычий қарсы дәлел болып қала береді.
Менің талдауым: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — қор нарығындағы «алтын безгегі» уақытша тоқтатылғанының белгісі. Алайда монетарлық билік тарапынан құрылымдық сұраныс және геосаяси белгісіздік ешқайда кеткен жоқ. Менің ойымша, ағымдағы түзету — ұзақ мерзімді кіру мүмкіндігі. Егер ФРЖ мөлшерлемені көтермесе, алтын 2027 жылдың бірінші тоқсанында-ақ $5 000-нан жоғары деңгейлерге тез оралуы мүмкін.