Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатал ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Ірі инвестициялық банк алтын бойынша өзінің жылдық болжамын унциясына $500-ге дейін төмендетті. Жаңа нысаналы белгі — $4 900. Мұндай шешімнің негізгі факторы — 2026 жылы Федералды резервтік жүйенің ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің күрт әлсіреуі.
Сарапшылардың айтуынша, бұл түзетумен де банк екінші жартыжылдықта бағалы металға оң көзқарасын сақтап отыр, бірақ бұрынғыдай оптимистік емес. Қайта қараудың негізгі себебі — алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) капитал ағынының айтарлықтай төмендеуі. Мамыр айында әлем бойынша инвесторлар мұндай құралдардан шамамен $2 млрд шығарды.
Қызығы, мамырда таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылдың тамызынан бергі алғашқы шығын. Осы аяда нарықта аюлық көңіл-күй айтарлықтай күшейіп, инвесторлар тәуекелдерді құлдырау опциондары арқылы белсенді түрде хеджирлеуде.
Алтын ETF-теріне сұраныстың әлсіздігі ФРЖ мөлшерлемесі бойынша күтулердің өзгеруімен тікелей байланысты. Осы аптада банк экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша болжамдарын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды, бұған дейін бұл қадамды 2026 жылдың желтоқсаны мен 2027 жылдың наурызында күткен еді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және алтын үшін тәуекелдер
ФРЖ осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтады, бірақ саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз мүшесі енді 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді.
Егер ФРЖ көтеруге шешім қабылдаса, Goldman Sachs жыл соңына қарай алтынның $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады. Сонымен қатар, Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы, қазіргі банк төрағасының орынбасары көтеру қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін жоққа шығармады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар ретінде қайта өнер көрсетіп, таза мәнде резервтерін 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% алдағы жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің талдауым: Goldman Sachs болжамының түзетілуі — елемеуге болмайтын сигнал. Алтын нарығы ФРЖ-нің сұңқарлық риторикасы мен орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс арасындағы тұзаққа түсті. Қысқа мерзімді перспективада металға қысым сақталады, бірақ резервтерді дедолларизациялаудың ұзақ мерзімді тренді ешқайда кетпейді. Инвесторлар екінші жартыжылдықта, әсіресе ФРЖ мөлшерлемені көтеруге шешім қабылдаса, жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.