Күйреу емес, зерігу: CryptoQuant негізін қалаушы биткоин үшін басты қауіпті атады
Криптоиндустрияда құлдыраудан қорқу әдетке айналған. Алайда, нарықты көп жылдық талдау негізіндегі терең сенімім бойынша, биткоин үшін нақты қауіп күрт төмендеулерде емес, ұзаққа созылған тоқырауда жатыр. Дәл осы ұзақ мерзімді бүйірлік қозғалыс, аюлы тренд емес, инвесторлардың сенімін баяу, бірақ сенімді түрде жойып, активтің өсуінің іргелі негіздеріне нұқсан келтіруге қабілетті.
Неліктен тоқырау құлдыраудан қорқынышты
Нарық күрт құлдырауларды жеңе алады. Түзетулер – кез келген өгіздік циклдің сау бөлігі. Бағаның неліктен жоғары көтерілуі керектігін түсіндіретін нарратив бар болса, инвесторлар төмендеулерді күтіп өтуге дайын. Ал ұзақ жылдар бойы тар диапазондағы қозғалыс мүлдем басқа мәселе. Мұндай консолидация сұранысты ұстап тұрған басты әңгімеден өмірді сөзбе-сөз сорып алады. Баға жылдар бойы өспеген кезде, сатып алушылық қызығушылық сөзсіз әлсірейді.
Бұл жағдай Strategy (бұрынғы MicroStrategy) және оның мерзімсіз артықшылықты акциялары (STRC) үшін ерекше осалдық тудырады. Майкл Сейлор бұл құралды биткоин сатып алуды қаржыландыру үшін пайдаланады. Мәселе баға жай ғана құлаған кезде емес, ол бір деңгейде тұрып қалғанда туындайды. Мұндай жағдайда компания акцияларының сыйлықақысы қысылады, бұл капитал тарту механизмін тиімділігін төмендетеді. Сейлордың қазіргі міндеті – жай ғана көбірек монета сатып алу емес, нарыққа активке сену үшін түбегейлі жаңа, күшті себеп беру.
Нарративтер таусылды
Индустрияда он жыл жұмыс істеу барысында мен бір қорытындыға келдім: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді. Тек оның айналасындағы әңгіме ғана өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неліктен өсуі керектігін түсіндіреді. Бірақ бүгінде ескі нарративтердің көпшілігі толығымен таусылған көрінеді.
- Цифрлық алтын? Дағдарыс кезінде биткоин қорғаныс активі ретінде емес, технологиялық акция ретінде сатылады.
- Бостандық ақшасы? Криптоиндустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Кванттық есептеулер қаупі? ЖИ дамуы бұл алаңдаушылықты күшейтеді.
Сонымен қатар, мен әлі де бағамның ұзақ мерзімді өсуіне сенемін және институционалдық капиталдың ағынын күтемін. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын есептедім, сондай-ақ криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің пайда болуын болжадым. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Алайда, қазір күшті катализатордың сөзсіздігі сезімі айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеу
CryptoQuant негізін қалаушыға бастапқы идеялардың жойылуын байқау қайғылы. «Бостандық ақшасы» және «энергетикалық құндылық» тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ мұндай тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабарламасы бостандық болған кездерді шынайы сағынамын.
Менің кәсіби пікірім: Нарыққа қазір энтузиазмның жаңа толқынын тұтандыра алатын қарапайым және түсінікті нарратив өте қажет. Онсыз ең күшті іргелі көрсеткіштер де ұзаққа созылған консолидация батпағына батып кету қаупі бар.