Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қырандары раллиге нүкте қойды
Асыл металдар нарығы дабыл қақты: менің талдауым ФРС-тің ақша-несие саясатының қатаңдауы аясында жетекші қаржы институттарының алтынға деген болжамдарын қайта қарап жатқанын растайды. Goldman Sachs жыл соңына дейінгі алтынның нысаналы деңгейін толық $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900-ге дейін түсірді. Басты себеп — 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге қатысты нарықтық күтулердің күрт суынуы.
Қайта қараудың негізгі драйвері алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорлардан (ETF) капиталдың айтарлықтай кетуі болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар дүние жүзі бойынша мұндай құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болғаны назар аудартады. Керісінше, азиялық қорлар $1,2 млрд жоғалтты — бұл өткен жылдың тамыз айынан бергі алғашқы осындай кету. Туынды құралдар нарығындағы көңіл-күй де аюлық бағытта күшейіп келеді.
Неліктен алтын тартымдылығын жоғалтып жатыр?
Алтын ETF-терге деген қызығушылықтың әлсіреуі ФРС мөлшерлемесі бойынша консенсустың өзгеруімен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі туралы болжамдарын 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырды. Сонымен қатар, FOMC-тің тоғыз мүшесі қазіргі жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер ФРС шынымен қатаңдауға барса, алтын қысымға ұшырауы мүмкін: Goldman Sachs сарапшылары жыл соңына қарай бағаның $4 400-ге дейін төмендеуін жоққа шығармайды, себебі металл қорғаныс активі ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады.
Алайда бәрі бірдей анық емес. Нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар болып қалып, резервтерін 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде қорларын көбейтуді жоспарлайтынын көрсетеді.
Менің көзқарасым: Жағдай қысқа мерзімді ақша-несие саясаты мен ұзақ мерзімді құрылымдық факторлар арасындағы классикалық қақтығысты еске салады. ФРС-тің сұңқарлық көңіл-күйі басым болғанша, алтын қысымда қала береді. Бірақ орталық банктердің стратегиялық сатып алулары металдың апатты түрде құлдырауына жол бермейтін берік іргетас қалыптастырады. Инвесторлар құбылмалылыққа дайын болуы керек, бірақ ұзақ мерзімді перспективада алтынды есептен шығармауы қажет.