Қатты қызған алтын және рекордтық левередж: биткоин үшін қос қауіп
Қаржы нарықтары криптовалюта экожүйесіне тікелей әсер ететін дабыл сигналдарын беруде. Ағымдағы конъюнктураны талдау екі маңызды факторды анықтайды: алтын нарығының шектен тыс қызып кетуі және американдық биржалардағы кредиттік иіннің бұрын-соңды болмаған деңгейі. Бұл факторлар жиынтығында биткоинді қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін өте осал орта қалыптастырады.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесінен айырылды
Дәстүрлі қорғаныс активі – алтын – аномальды динамиканы көрсетуде. Ағымдағы жылдың қаңтар-ақпан айларында бағалы металл унциясына $5 500 белгісіне жақын тарихи максимумды жаңартты, алайда кейінгі түзету шамамен 30% құрады. Қазір баға $4 000 аймағындағы қолдау деңгейінде шоғырлануда, бірақ жалпы көрініс терең құрылымдық қызып кетуді көрсетеді.
Негізгі индикатор – алтынның 180 күндік құбылмалылығы, ол 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда 2,3 есе дерлік сыйлықақымен саудалануда. Бұл бағалы металды консервативті баспанадан спекулятивті құралға айналдырды. Ұқсас жағдай Ұлы рецессияға дейін, қор нарығы аномальды төмен құбылмалылықты көрсеткен кезде байқалған болатын.
Рекордтық иін: бір бағытта $464 млрд
Екінші, кем емес алаңдатарлық сигнал – АҚШ-та кредиттік иінмен спекуляциялардың жарылыс тәрізді өсуі. Американдық иінді және кері ETF қорларының басқаруындағы активтердің жиынтық көлемі $208 млрд рекордтық деңгейге жетті. Қос және үш еселі иіннің әсерін ескере отырып, нақты экспозиция $464 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш $200 млрд-қа жуық өсті.
Позициялаудың біржақтылығы ерекше алаңдаушылық тудырады: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай құралдардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады. Мұндай шектен тыс иін көңіл-күйдің кез келген өзгерісі кезінде каскадты жоюларға алғышарттар жасайды.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Бірінші криптовалюта үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінмен АҚШ-тың қызып кеткен нарықтары бұрыла бастаса, биткоин тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ұшырауы мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі жаңа баспана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин цифрлық алтын рөлін нығайта отырып, бұл сұранысты қағып алуға қабілетті.
Менің пікірім: Нарық қауіпті аймақта. Алтынның қызып кетуі және рекордтық иін – бұл түзетудің классикалық хабаршылары. Биткоин, ең алдымен, қысқа мерзімді құбылмалылықтан қашпайды, бірақ орта мерзімді перспективада қызып кеткен дәстүрлі активтерден BTC-ге капиталдың ағып келу сценарийі әбден шынайы көрінеді. Инвесторлар алдағы апталарда жоғары турбуленттілікке дайындалуы керек.