Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің сұңқарлық ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs инвестициялық банкі алтын бойынша жыл соңына арналған нысаналы деңгейін ресми түрде қайта қарап, оны 500 долларға төмендетіп, трой унциясы үшін 4 900 доллар белгісіне жеткізді. Мұндай қадамның басты себебі — Федералды резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің күрт әлсіреуі. Нарық мөлшерлемелердің төмендеуіне сенуді азайтып, бұл бағалы металдың тартымдылығына тікелей соққы береді.
Осы түзетуді ескергеннің өзінде, банк сарапшылары жылдың екінші жартысында алтынға қатысты орташа позитивті көзқарасты сақтап отыр, алайда олардың пікірінше, өсу қарқыны бұрынғы бағалаулардан айтарлықтай қарапайым болады. Бычий сценарийді әлсіреткен негізгі фактор — алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) деген қызығушылықтың күрт төмендеуі болды.
Капиталдың кетуі және медвежий көңіл-күй
Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар жаһандық алтын ETF-терінен шамамен 2 млрд доллар шығарды. Сонымен қатар, ағын тіркелген жалғыз аймақ Еуропа болды. Азиялық қорлар, керісінше, 1,2 млрд доллар жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бері алғашқы теріс нәтиже. Осының аясында нарықта медвежий көңіл-күй айтарлықтай күшейді, бұл опциондардағы белсенділікпен расталады.
ETF-терге сұраныстың әлсіреуі ФРЖ мөлшерлемесі бойынша күтулердің өзгеруімен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлемені төмендету бойынша өз болжамдарын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды. Бұрын олар алғашқы қадамды 2026 жылғы желтоқсан мен 2027 жылғы наурызда күткен еді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және алтын үшін тәуекелдер
ФРЖ осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл орын алса, Goldman Sachs жыл соңына қарай алтынның 4 400 долларға дейін төмендеуін болжайды — металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады.
Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан Bloomberg-ке берген сұхбатында алғашқы өсудің қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін жоққа шығармады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар болып, қорларын 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы да орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Сарапшының пікірі: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл маңызды сигнал, бірақ алтын үшін үкім емес. Біз макроэкономикалық факторлардың (ФРЖ мөлшерлемелері) орталық банктер тарапынан құрылымдық сұранысты уақытша басып тастағанын көріп отырмыз. Алайда, егер реттеушілер металды дәл осындай қарқынмен сатып алуды жалғастырса және инфляциялық күтулер жоғары болып қалса, ағымдағы түзету жаңа ралли алдындағы үзіліс қана болуы мүмкін. Инвесторлар алдағы айларда ФРЖ риторикасына мұқият назар аударуы керек — дәл осы жылдың екінші жартысында алтын бағасының траекториясын анықтайды.