Ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс — биткоин үшін нарықтың құлдырауы емес, басты қауіп
Көптеген адамдар биткоин үшін ең қорқыныштысы – бағаның күрт төмендеуі деп ойлайды. Алайда, менің нарықтық циклдарды көп жылдық талдауым көрсеткендей, нақты қауіп ұзақ әрі жалықтыратын тоқырауда жатыр. Дәл осы созылмалы бүйірлік қозғалыс, коррекция емес, инвесторлардың сенімін шайқалтып, сұранысты ұстап тұрған іргелі нарративтерді жоя алады.
Нарық күрт төмендеуді салыстырмалы түрде жеңіл көтереді, егер келесі жоғары серпіліске деген сенім сақталса. Инвесторлар активтерді ұстап, кері серпілісті күтуге дайын. Бірақ баға жылдар бойы бір орында тұрғанда, сатып алу қызығушылығы аяусыз сөне бастайды. Бұл капиталды тартқан тарихты «өлтірудің» баяу, бірақ сенімді процесі.
Мұндай жағдайда әсіресе биткоиннің ең ірі мемлекеттік иесі – Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясы құрған құрылым осал болады. Оның негізін қалаушы, Майкл Сейлор, сатып алуларды қаржыландыру үшін мерзімсіз артықшылықты акцияларды (STRC) пайдаланады. Мәселе бағаның төмендеуінде емес. Мәселе ұзақ жылдар бойы тар диапазонда қозғалғанда, бұл акциялардың премиясының қысылуында. Сейлордың капитал тарту машинасы тиімділігін жоғалтады. Оған монеталарды сатып алу үшін кезекті транш қана емес, активке деген сенім үшін түбегейлі жаңа себеп қажет.
Нарративтер күшін жоғалтады
Индустрияда он жыл жұмыс істеп, мен биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді деген қорытындыға келдім. Тек оның айналасындағы тарих өзгереді. Дәл осы тарихтар бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ бүгінде ескі нарративтердің көпшілігі толығымен сарқылған көрінеді.
- Биткоинді цифрлық алтын деп атады, бірақ дағдарыстар кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланады.
- Оны бостандық ақшасы деп санады, бірақ көптеген крипто-ардагерлер қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Жасанды интеллекттің дамуы кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты үнемі күшейтеді.
Сонымен қатар, мен ұзақ мерзімді өсуге сенуді жалғастырамын. Институционалдық капиталдың ағыны сөзсіз. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын күттім, ал кейінірек криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің пайда болуын күттім. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Бірақ бүгінде сөзсіз күшті катализатордың сезімі айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеу
Мен, аналитик ретінде, бастапқы идеялардың жойылуын бақылауға қынжыламын. «Бостандық ақшасы» және «энергетикалық құндылық» тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ бұл тұжырымдамалар қарапайым бөлшек инвестор үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабары бостандық болған кездерді шынымен сағынамын.
Менің кәсіби пікірім: Нарыққа «цифрлық алтын» мен «бостандық ақшасын» алмастыра алатын жаңа, қарапайым және түсінікті нарратив өте қажет. Бұл болмайынша, созылмалы бүйірлік қозғалыс биткоин үшін ең үлкен қауіп болып қала береді, тіпті ең төзімді «ходлерлердің» де шыдамын тауысады.