Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС ястребтері ойын ережелерін өзгертеді
Асыл металдар нарығы түзетуге күшті сигнал алды. Жетекші инвестициялық банк жыл соңына алтын бойынша өзінің нысаналы көрсеткішін $500-ге қысқартып, $4 900 белгісіне дейін түсірді. Себебі? Федералды резервтік жүйенің ақша-несие саясаты бойынша күтулердің күрт өзгеруі.
Қайта қараудың негізгі катализаторы нарықтың ФРЖ саясатын жақын арада жұмсартуға деген сенімінің әлсіреуі болды. Нарықтар қазір 2026 жылы мөлшерлемелерді төмендету мүмкіндігін әлдеқайда аз есепке алуда, бұл пайыздық кіріс әкелмейтін қорғаныс активі ретінде алтынға деген сұранысқа тікелей қысым жасайды.
ETF ағындары өзгеруде: аюлар басым
Қызығушылықтың төмендеуінің ең айқын индикаторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) ағындар болды. Мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша осы құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Еуропалық қорлар қарапайым ағын көрсетті, бірақ азиялық нарықтар $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бергі ең нашар нәтиже. ETF ұстаушылар арасында аюлық көңіл-күй күшейіп, бұл құлдырауға бағытталған опциондар нарығындағы белсенділіктің артуымен расталады.
Сонымен қатар, банк экономистері ФРЖ мөлшерлемесін бірінші рет төмендету бойынша өз болжамын ауыстырды. Күтулер енді келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырылды — бұрын олар бұл қадамды 2026 жылғы желтоқсан мен 2027 жылғы наурызға болжаған еді.
ФРЖ риториканы қатайтады: мөлшерлеме өсуі мүмкін
Реттеушінің өзі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырады, бірақ сонымен бірге оны көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі 2026 жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді. ФРБ Далласының бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан бұл қыркүйекте болуы мүмкін екенін жоққа шығармайды. Егер бұл орын алса, банк аналитиктері алтынның жыл соңына дейін $4 400-ге дейін құлдырау қаупін көреді, бұл металды саяси тәуекелдерге қарсы хедж ретінде тартымды етеді.
Дегенмен, нарықты құлдыраудан орталық банктер ұстап тұр. Сәуірде олар қайтадан таза сатып алушылар болып, қорларын 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% алдағы 12 айда өз резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Cryptalist аналитикасы: Goldman Sachs болжамының түзетілуі — бұл ұзақ мерзімді трендтің өзгеруі емес, өзгерген макрофонға прагматикалық реакция. ФРЖ-нің ястребтік ұстанымы алтынды негізгі драйверлердің бірінен — төмен мөлшерлемелерді күтуден уақытша айырады. Алайда, орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және геосаяси белгісіздік күшті тірек болып қала береді. Алтын үшін ағымдағы сценарий — бұл күйреу емес, жылдың екінші жартысында өсу перспективасымен консолидация режиміне көшу, бірақ бұрын болжанғаннан гөрі қарапайым.