Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатаң саясаты металға қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары бағалы металдар нарығына маңызды сигнал берді: алтынның жыл соңына дейінгі нысаналы бағасы $500-ге төмендетіліп, унциясына $4 900-ге түзетілді. Негізгі себеп — Федералдық резерв жүйесінің 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің күрт төмендеуі.
Осы түзетуге қарамастан, банк алтынға орта мерзімді перспективада оң көзқарасын сақтап, екінші жартыжылдықта өсуді болжайды, бірақ бұрынғыдай агрессивті емес. Сараптамалық жазбада сарапшылар қайта қараудың негізгі драйвері алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға сұраныстың әлсіреуі екенін атап өтті.
Неліктен инвесторлар алтын ETF-теріне қызығушылығын жоғалтып жатыр
Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар жаһандық алтын ETF-терінен шамамен $2 млрд шығарды. Таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бері алғашқы шығын. Сонымен қатар, нарықта қатысушылар арасында аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
ETF-терге деген қызығушылықтың төмендеуі ФРС мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері келесі жылдың маусым және желтоқсан айларына арналған мөлшерлеме болжамын өзгертті. Бұрын олар алғашқы төмендеуді 2026 жылдың желтоқсанында, ал екіншісін 2027 жылдың наурызында күткен еді.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективасына оң көзқарасты сақтаймыз, бірақ жақын арада сақтық танытамыз: төмендеу қаупі бар, алайда орта мерзімді перспективада өсуді жоққа шығармаймыз», — деп қорытындылады сарапшылар.
ФРС-тің қатаң ұстанымы және алтынға қауіптер
Осы аптада ФРС негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, алайда одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы кемінде бір рет өсуді күтеді.
Goldman Sachs сарапшылары ескертеді: егер ФРС өсуді шешсе, алтын жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеп, саяси тәуекелдерден қорғану құралы ретінде тартымдылығын жоғалтуы мүмкін. Федералдық резерв банкінің Далластағы бұрынғы басшысы, қазіргі Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан Bloomberg-ке берген сұхбатында өсудің қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін айтты.
Алайда нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар болып, қорларын таза көрсеткіш бойынша 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің сарапшы ретіндегі көзқарасым: Алтын нарығындағы жағдай — ұзақ мерзімді құрылымдық сұраныс (орталық банктер) пен қысқа мерзімді макроэкономикалық қысым (ФРС) арасындағы қақтығыстың классикалық мысалы. Реттеушінің ястребтік риторикасы басым болғанша, алтын қысымда қалады, бірақ ФРС саясатындағы кез келген үзіліс немесе бұрылыс күрт секірісті тудыруы мүмкін. Инвесторлар қыркүйектегі отырысты мұқият бақылауы керек.