Қатты қызған алтын және рекордтық левередж: биткоин керемет дауылдың алдында тұр
Нарықтар дабыл қағып тұр. Бірден екі тәуелсіз бақылау дәстүрлі қаржы жүйелерінің қауіпті сызыққа жақындағанын көрсетеді. Дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын алыпсатарлық құралына айналды, ал американдық биржалардағы кредиттік иінмен сауда көлемі бұрын-соңды болмаған деңгейге жетті. Биткоин үшін бұл комбинация елеулі турбуленттіліктің бастамасы болуы мүмкін.
Алтын: баспанадан тәуекелді активке
Бағалы металл динамикасын талдау оның 180 күндік құбылмалылығы қазір S&P 500 индексінің құбылмалылығына шамамен 2,3 есе үстемемен саудаланып жатқанын көрсетеді. Мұндай алшақтық соңғы рет 2007 жылы, Ұлы рецессияның алдында байқалған болатын. Алтынның ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 шамасындағы шыңы оның 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты қырық жылдық максимумға айналды. Осы деңгейлерден 30% түзету – бұл жай техникалық қозғалыс емес, қорғаныс активінің мәнін жоғалтқанының белгісі. Көптеген орталық банктер мөлшерлемелерді көтеруге көшкенде және 30 жылдық US Treasuries кірістілігі 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға жуық көтерілгенде, алтын акциялармен салыстырғанда ұтылатын позицияда қалады.
Алтын енді тыныш айлақ емес. Ол жалпы алыпсатарлық көпіршіктің бір бөлігіне айналды және оның ағымдағы динамикасы – қызып кеткен нарықтың айнасы.
Рекордтық иін: баяу жанатын бомба
АҚШ нарығынан одан да алаңдатарлық статистика келіп түсуде. Кредиттік иінді және кері қорларды пайдаланатын американдық ETF басқаруындағы активтер көлемі тарихи $208 млрд-қа жетті. Алайда, қосарлы және үштік иінді ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш $200 млрд-қа өсті. Сонымен қатар, құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Өсуге мұндай біржақты ставка – нарық әлі көрмеген экстремалды көрсеткіш.
Жағдай керілген ішекті еске салады. Кез келген сыртқы соққы немесе көңіл-күйдің өзгеруі мәжбүрлі сатулардың тізбекті реакциясын іске қосуға қабілетті.
Биткоин қиылыста
Бірінші криптовалюта үшін бұл сигналдардың қос мағынасы бар. Бір жағынан, егер рекордтық иінмен қызып кеткен нарықтар бұрыла бастаса, биткоин жоғары тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге тарату толқынына ілігеді. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капитал жаңа баспана іздей бастайды. Міне, сонда дәл биткоин бұл сұранысты қағып алып, нарыққа дәстүрлі қаржы жүйесімен байланыспаған, орталықсыздандырылған активті ұсына алады.
Менің пікірім: Біз классикалық «мінсіз дауылдың» табалдырығында тұрмыз. Рекордтық иін және алтынның қорғаныс активі мәртебесін жоғалтуы нәзік құрылымды жасайды. Биткоин үшін бұл бір нәрсені білдіреді: алдағы апталар беріктік сынағына айналады. Егер BTC жалпы сатылым кезінде төтеп берсе, бұл оның жетілуінің күшті сигналы болады. Егер жоқ болса, біз нарықты артық ашкөздіктен тазартатын терең түзетуді көреміз.