Алтын қатты қызып кетті, АҚШ-тағы иық рекорд жаңартып жатыр: бұл биткоинге қалай қауіп төндіреді
Қаржы нарықтары бірден бірнеше дабыл сигналдарын беріп жатыр, олар криптовалюта секторына да тікелей әсер етеді. Бір жағынан, алтын қатты қызып кеткен сияқты, ал екінші жағынан – американдық нарықтардағы кредиттік иінтірекпен сауда көлемі тарихи максимумға жетті. Бұл факторлар жиынтығы биткоин (BTC) қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны қалыптастырады.
Бұл екі бақылаудың екеуі де бір мәселені көрсетеді: нарықтар өсімге деген ставкалармен шамадан тыс толып, қорғаныс активтері дәстүрлі функциясын жоғалтып жатыр. Мұндай жағдайда көңіл-күйдің кез келген өзгерісі криптовалюталарға да әсер ететін тізбекті реакцияны іске қосуы мүмкін.
Алтын: баспанадан спекулятивті активке
Алтынның ағымдағы динамикасын талдау көрсеткендей, бағалы металл өзінің шың нүктесінен өткен болуы мүмкін. Максимумдардан шамамен 30% түзетуден кейін, унциясына шамамен $4 000 деңгейіндегі дөңгелек қолдау деңгейінен кері серпіліс күту қисынды болар еді. Алайда жалпы көрініс қызып кеткен сияқты.
Айта кетерлігі, алтынның 180 күндік құбылмалылығы 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есе артық сыйлықақымен саудаланып жатыр. Бұл дәстүрлі қорғаныс активін спекулятивті құралға айналдырды. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығының аномальды төмен құбылмалылығын ашқан еді.
Алтын ақпан айында $5 500 шамасындағы баға шыңына жеткенде, ол өзінің 60 айлық жылжымалы орташа көрсеткішіне және АҚШ мемлекеттік облигацияларының себетіне қатысты қырық жылдық максимумда болды. Сонымен қатар, орталық банктердің көпшілігі мөлшерлемелерді көтеруге көшкен еді. Мамыр айында АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға дейін өсуі алтын сияқты кіріс әкелмейтін активтер үшін елеулі кедергілер туғызады. Бұл конфигурацияда алтын акцияларға қарағанда ұтылыс жағдайында қалу қаупіне ұшырайды.
Рекордтық иінтірек: баяу әрекет ететін бомба
АҚШ нарықтарындағы кредиттік иінтірекпен спекуляциялар туралы деректер дабылдық фонды толықтырады. Американдық иінтіректі және кері қорлардың басқаруындағы активтер көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселік кредиттік иінтіректі ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті.
Левинің басым бөлігін үш еселік иінтірегі бар қорлар ($320 млрд) құрайды, олардан кейін қос иінтірегі бар қорлар ($171 млрд) келеді. Позициялау өте біржақты болды: нарықтың құлдырауынан табыс табатын кері қорларға бар болғаны $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді. АҚШ нарықтарына салынған иінтірек ешқашан мұндай экстремалды болмаған.
Биткоин үшін бұл сигнал екі жақты. Бір жағынан, рекордтық иінтірегі бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, биткоин тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты қағып алуға қабілетті.
Сарапшының пікірі: Қазіргі жағдай керілген ішек сияқты. Дәстүрлі нарықтардағы рекордтық иінтірек және алтынның «тыныш айлақ» мәртебесін жоғалтуы капиталдың күрт ағынына жағдай жасайды. Осы тенденциялардың қиылысында тұрған биткоин қысқа мерзімді дүрбелеңнен зардап шегуі де, инвесторлар хеджирлеу стратегияларын қайта қарай бастаса, орта мерзімді перспективада ұтуы да мүмкін. Негізгі тәуекел – бұл барлық тәуекелді активтердің синхронды құлдырауы, оны тіпті шамалы сыртқы соққы да тудыруы мүмкін.