Ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс — биткоин үшін нағыз қауіп, нарықтың құлдырауы емес.
Криптовалюта нарығы құбылмалылыққа үйренген. Бағамның күрт төмендеуі — бұл индустрия салыстырмалы түрде сабырлы түрде бастан кешетін, кезекті өсу серпініне сенімін сақтайтын стихия. Алайда, менің терең сенімім бойынша, биткоин үшін нағыз жау дамптарда емес, көпжылдық зерігу мен тоқырауда. Созылмалы бүйірлік тренд — сатып алу сұранысын ұстап тұрған басты нарративті баяу, бірақ сенімді түрде өлтіретін нәрсе.
Бұл осалдықтың негізінде Strategy компаниясының мерзімсіз артықшылықты акциялары (STRC) арқылы BTC сатып алуды қаржыландыруға байланысты күрделі құрылым жатыр. Майкл Сейлор бұл құралды пайдалана отырып, капитал тартудың қуатты машинасын жасады. Бірақ ол үздіксіз өсу жағдайында ғана ақаусыз жұмыс істейді. Баға жылдар бойы тар диапазонда тұрып қалғанда, Strategy акцияларының сыйлықақысы қысылады, ал қаражат тарту механизмінің өзі тиімділігін жоғалтады. Нарыққа монеталардың кезекті сатып алынуы ғана емес, активке сену үшін түбегейлі жаңа, шабыттандыратын себеп қажет.
Нарративтер күшін жоғалтады
Индустрияда он жыл жұмыс істеп, мен анық көріп отырмын: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді. Тек оның айналасындағы әңгіме ғана өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ бүгінде ескі тұжырымдамалардың көпшілігі толығымен сарқылған болып көрінеді.
- Биткоинді цифрлық алтын деп атады, бірақ дағдарыс кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Оны бостандық ақшасы деп санады, бірақ индустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Жасанды интеллекттің дамуы желінің криптографиялық негізін әлсіретуі мүмкін кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты үнемі күшейтеді.
Осыған қарамастан, мен ұзақ мерзімді оптимизмді сақтаймын. Институционалдық капиталдың ағыны — бұл шындық, және менің бұрынғы болжамдарым, соның ішінде споттық ETF-тердің іске қосылуы және АҚШ-тың криптовалютаны қолдайтын президентінің келуі толығымен ақталды. Дегенмен, бұрынғыдай күшті катализатордың сөзсіздігі сезімі қазір айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеу
Бастапқы идеялардың жойылуын бақылау қайғылы. «Бостандық ақшасы» және «энергетикалық құндылық» тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ бұл құрылымдар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен басты биткоин хабарламасы бостандық болған кездерді шынымен сағынамын.
Менің қорытындым: нарық парадигманың өзгеру табалдырығында тұр. Ескі әңгімелер енді жұмыс істемейді, ал жаңа, қарапайым және күшті нарратив пайда болмаса, созылмалы бүйірлік тренд сенімнің құрылымдық дағдарысына ұласу қаупі бар. Біз сананы жағатын жаңа идеяны көрмейінше, биткоиннің өсу әлеуеті нарықтық зерігудің кепілі болып қала береді.