Қатты қызған алтын және рекордтық левередж: биткоин мінсіз дауылдың табалдырығында
Қаржы нарықтары биткоиннің (BTC) тағдырына тікелей әсер ететін дабыл сигналдарын беруде. Менің бақылауларым көрсеткендей, біз екі фактордың бірегей үйлесімін байқап отырмыз: дәстүрлі қорғаныс активі болып табылатын алтын қатты қызып кеткен көрінеді, ал американдық левереджді ETF нарығы абсолютті рекордтарды жаңартуда. Мұндай конфигурация барлық тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны қалыптастырады.
Алтын: баспанадан спекулятивті көпіршікке дейін
Алтын динамикасын талдау қымбат металдың қорғаныс функциясын жоғалтқанын көрсетеді. Оның 180 күндік құбылмалылығы 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығынан 2,3 есеге жоғары саудалануда. Бұл алтынды тыныш айлақтан жоғары спекулятивті құралға айналдырды. Тарихи прецедент: ұқсас жағдай Ұлы рецессияға дейін болған. Алтын бағасы унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жеткенде, ол өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты қырық жылдық максимумда болды. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін өсуі (2007 жылдан бергі максимум) кіріс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасайды. Менің ойымша, алтын акцияларға қатысты ұтылыс жағдайында қалу қаупі бар, ал шыңнан ағымдағы 30% түзету тек басы ғана болуы мүмкін.
Левередж шектен тыс: ойында $460 млрд
Осыған параллельді түрде, АҚШ нарықтарындағы левереджбен спекуляциялар туралы деректер қорқынышты көріністі бейнелейді. Американдық левереджді және кері ETF-тердің басқаруындағы активтер $208 млрд рекордтық көрсеткішке жетті. Алайда, екі және үш еселі левереджді ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Львиная доляны үш еселі левередж қорлары ($320 млрд) құрайды, одан кейін екі еселі қорлар ($171 млрд) келеді. Сонымен қатар, позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында бұл қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігі болды. АҚШ нарықтарына салынған левередж ешқашан мұндай экстремалды болмаған.
Биткоин үшін бұл сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық левереджбен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин осы сұранысты өзіне тарта алады.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Нарық өсуге болатын ставкаларда тым алысқа кетті. Мен қор нарығындағы кез келген елеулі түзету криптовалюталарға да әсер ететін ликвидациялар каскадын тудырады деп күтемін. Алайда, ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қазіргі жағдай кірудің тамаша нүктесі болуы мүмкін: дәстүрлі нарықтардағы дүрбелең көбінесе биткоиндегі жаңа раллиден бұрын болады. BTC қолдау деңгейлерін қадағалаңыз — олар бүкіл крипто нарығының денсаулығының индикаторына айналады.