Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің ястребтік ұстанымы кінәлі
Асыл металдар нарығы түзетуге елеулі сигнал алды. Жетекші сарапшылар алтын бойынша өздерінің жылдық болжамын қайта қарап, оны бірден $500-ге төмендетіп, $4 900 белгісіне дейін түсірді. Мұндай шешімнің басты катализаторы — 2026 жылы АҚШ Федералды резервтік жүйесінің (ФРЖ) ақша-несие саясатын жұмсарту күтулерінің күрт әлсіреуі.
Алтынға деген қызығушылықтың суығанын көрсететін негізгі индикатор осы активпен қамтамасыз етілген биржалық қорлардан (ETF) капиталдың кетуі болды. Соңғы мәліметтерге сәйкес, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Тек еуропалық ETF-тер ғана оң динамиканы көрсете алды, ал азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты. Бұл 2025 жылдың тамызынан бері Азиядан алғашқы таза кету болып табылады, бұл жаһандық деңгейдегі көңіл-күйдің өзгеруін айқын көрсетеді.
Басымдықтардың мұнша күрт өзгеруінің себебі — ФРЖ-дегі «сұңқар» көңіл-күйлерінің күшеюі. Осы аптада реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылардың саны өсуде. ФРЖ-дің тоғыз өкілі қазір жыл соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Жетекші инвестбанк экономистері де өз күтулерін түзетіп, мөлшерлемені төмендетудің ықтимал мерзімдерін 2026 жылдың желтоқсаны мен 2027 жылдың наурызына ауыстырды.
Егер ФРЖ бірқатар сарапшылар болжағандай, қыркүйекте мөлшерлемені көтеруге шешім қабылдаса, алтын қосымша қысымға тап болуы мүмкін. Сарапшылар жыл соңына қарай бағаның $4 400-ке дейін төмендеуін жоққа шығармайды, бұл металды саяси және экономикалық тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын төмендетеді.
Менің көзқарасым: Болжамның төмендеуі — бұл дүрбелеңмен қашу емес, өзгерген макроэкономикалық ландшафтқа прагматикалық реакция. Институционалды инвесторлар стратегияларын қайта қарастыруда, бірақ алтын үшін ұзақ мерзімді өсу сценарийі орталық банктердің үздіксіз сатып алуларының арқасында күшінде қалып отыр. Сәуірде олар сатқаннан 19 тоннаға артық сатып алды, ал реттеушілердің шамамен 45%-ы алдағы 12 айда резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл ФРЖ-дің қатаң риторикасына қарамастан, баға үшін күшті іргелі «төменгі шек» жасайды.