Алтын қызып кету шегінде, АҚШ-тағы иық рекордтарды жаңартып жатыр — биткоин қауіп аймағында.
Нарықтар бірден бірнеше дабыл сигналын беріп отыр, олар жиынтықта биткоин (BTC) сияқты тәуекелді активтер үшін жарылғыш қоспаны тудырады. Екі негізгі бақылау – алтынның қызып кетуі және АҚШ-тағы кредиттік иінмен сауданың рекордтық көлемі – нарықтың өсімге ставкалармен сыни түрде шамадан тыс жүктелгенін көрсетеді. Мұндай ортада көңіл-күйдің кез келген өзгерісі мәжбүрлі сатулардың тізбекті реакциясын іске қосуға қабілетті.
Алтын баспана мәртебесінен айырылды
Дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын қазір ашық түрде қызып кеткен көрінеді. Сарапшылар аномалияны тіркейді: бағалы металдың 180 күндік құбылмалылығы 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есе премиямен саудаланып жатыр. Бұл алтынды тынық айлақтан өсу акцияларымен салыстыруға болатын тәуекелді спекулятивтік құралға айналдырды. Соңғы рет мұндай динамика Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығының аномальды төмен құбылмалылығын ашқан еді, ол кейін күрт құлдырауға ұласты.
Ақпан айында алтын унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жеткенде, ол өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне және АҚШ мемлекеттік облигациялары себетіне қатысты қырық жылдық максимумда болды. Сонымен қатар, орталық банктердің көпшілігі мөлшерлемелерді көтеруге көшкен еді. Мамыр айында АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – шамамен 5,2%-ға дейін өсуі кіріс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасайды. Егер мөлшерлемелер өсе берсе, алтын акцияларға қарағанда ұтылатын позицияда қалу қаупіне ұшырайды.
Рекордтық иін – нарық үшін оқ-дәрі бөшкесі
Қосымша алаңдаушылық көзі – АҚШ нарықтарындағы кредиттік иінмен спекуляциялар бойынша деректер. Американдық иінмен ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер $208 млрд рекордтық деңгейге жетті. Қос және үш еселік кредиттік иінді ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Лев үлесін үш еселік иінмен қорлар ($320 млрд) құрайды, олардан кейін қос иінмен қорлар ($171 млрд) келеді.
Позициялау өте біржақты болды: нарықтың құлдырауынан табыс табатын кері қорларға бар болғаны $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана үлесін құраған еді. АҚШ нарықтарына салынған иін, бағалаулар бойынша, ешқашан мұндай экстремалды болмаған.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінмен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сатулар толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин, әсіресе институционалдардың цифрлық активтерге деген қызығушылығының өсуі аясында, осы сұранысты өзіне тартып алуға қабілетті.
Сарапшының пікірі: Қазіргі жағдай классикалық «тәуекел парадоксын» еске салады: нарықтар өсудің жалғасуына неғұрлым көп ставка жасаса, олар кез келген негативке соғұрлым осал болады. Биткоин үшін ең жақын ай шешуші болады – не ол диверсификатор мәртебесін растап, алтыннан капиталды тартып алады, не иіндік ликвидациялардың ауыртпалығымен барлығымен бірге құлайды. Қалай болғанда да, құбылмалылық жоғары болады.