Алтын шегіне жетті, иық рекордтық деңгейде: Биткоин турбуленттілік аймағында
Қаржы нарықтары криптовалюта экожүйесіне тікелей әсер ететін алаңдатарлық сигналдар беруде. Бірден екі тәуелсіз бақылау биткоин (BTC) қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін өте осал ортаның қалыптасып жатқанын көрсетеді. Бұл алтын нарығының қызып кетуі және АҚШ биржа алаңдарындағы кредиттік иінтіректің бұрын-соңды болмаған деңгейі туралы болып отыр.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесінен айырылуда
Бағалы металл динамикасын талдау оның қорғаныш активінен алыпсатарлық құралға айналғанын көрсетеді. Алтынның 180 күндік құбылмалылығы 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығынан шамамен 2,3 есеге жоғары саудалануда. Мұндай алшақтық Ұлы рецессия алдында, қор нарығы қалыптан тыс төмен құбылмалылықты көрсеткен кезде байқалған болатын.
Ақпан айында алтын унциясына шамамен $5 500 баға шыңына жетті, бұл оның 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты 40 жылдық максимум болды. Қазір, шамамен 30% түзетуден кейін, бағаның $4 000 шамасындағы дөңгелек қолдау деңгейінен «қалыпты көтерілуі» мүмкін еді. Алайда жалпы көрініс қызып кеткен күйінде қалып отыр. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға жуық өсуі кіріс әкелмейтін активтерге қуатты қысым жасауда. Алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалу қаупіне тап болып отыр.
Рекордтық иінтірек: баяу әрекет ететін бомба
Одан да алаңдатарлық сигнал АҚШ нарығынан келеді. Кредиттік иінтіректі және кері қорларды пайдаланатын американдық ETF басқаруындағы активтер көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінтіректі ескергенде, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Лев үлесін үш еселі иінтірегі бар қорлар ($320 млрд) құрайды, одан кейін қос иінтіректі қорлар ($171 млрд) келеді. Құлдыраудан табыс табатын кері қорлар небәрі $27 млрд-ты алады, бұл нарықтың шектен тыс біржақтылығын көрсетеді. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейдің аз ғана бөлігін құраған еді. Мұндай экстремалды иінтірек ешқашан бұрын соншалықты жоғары болмаған.
Бұл Биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінтірегі бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC жоғары тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныш ретіндегі сенім шайқалса, капитал жаңа пана іздей бастайды. Дәл сол кезде өсіп келе жатқан институционалдық базасы және «цифрлық алтын» нарративі бар биткоин осы сұранысты өзіне тартып алуы мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Нарықтар максималды тәуекел аймағында. Қызып кеткен алтын мен АҚШ-тағы рекордтық иінтіректің қазіргі комбинациясы – күрт түзету үшін классикалық рецепт. Биткоин құбылмалылыққа дайын болуы керек, бірақ дәстүрлі активтерден цифрлық активтерге капиталдың ағуымен ұзақ мерзімді сценарий күшінде қалады. Инвесторлар өз портфельдерінде барынша сақтық танытып, артық кредиттік иінтіректен аулақ болуы тиіс.