Алтын қатты қызып кетті, АҚШ-тағы иық рекордтарды жаңартып жатыр: бұл биткоин үшін нені білдіреді
Нарықтар дабыл қағып тұр, бұл биткоинге де тікелей әсер етеді. Бірден екі тәуелсіз бақылау қаржы жүйесінің өсімге деген ставкалармен шамадан тыс жүктелгенін және қорғаныс активтерінің дәстүрлі рөлін жоғалтып жатқанын көрсетеді. Мұндай конфигурация бірінші криптовалютаны қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны қалыптастырады.
Алтын спекулятивті актив ретінде: ерекше аномалия
Алтынның мінез-құлқын талдау қымбат металдың, мүмкін, өзінің шыңынан өтіп кеткенін көрсетеді. Унциясына шамамен $5 500 болатын тарихи максимумнан шамамен 30% түзетуден кейін $4 000 деңгейіндегі дөңгелек қолдаудан кері серпіліс күту қисынды болар еді. Алайда жалпы көрініс қызып кетуді көрсетеді.
Негізгі индикатор – алтынның 180 күндік құбылмалылығы. 2007 жылдан бері алғаш рет ол S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есе премиямен саудаланып жүр. Бұл алтынды классикалық панадан спекулятивті, тәуекелді активке айналдырды. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығындағы аномальды төмен құбылмалылықты ашқан еді. Сонымен қатар, АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – шамамен 5,2%-ға дейін өсуі алтын мен биткоин сияқты кіріс әкелмейтін активтерге күшті қысым жасайды.
Рекордтық кредиттік иінтірек: баяу әрекет ететін бомба
Одан да алаңдатарлық сигнал АҚШ нарығынан келеді. Американдық кредиттік иінтірегі бар ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінтіректі ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері өсім шамамен $200 млрд құрады. Негізгі үлесті үш еселі иінтірегі бар қорлар ($320 млрд) қамтамасыз етеді, олардан кейін қос иінтірегі бар қорлар ($171 млрд) келеді. Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді.
Бұл екі бақылау да бір қорытындыға әкеледі: нарықтар өсімге деген ставкалармен шамадан тыс жүктелген, ал дәстүрлі пана болып табылатын алтынның өзі спекуляция құралына айналды. Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінтірегі бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, биткоин тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретінде деген сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа пана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты өзіне тартып алуға қабілетті.
Менің көзқарасым: қазіргі жағдай керілген ішекке ұқсайды. Рекордтық иінтірек пен қызып кеткен алтын – бұл циклдің кеш кезеңінің классикалық белгілері. Биткоин дауылдың эпицентрінде болуы мүмкін, бірақ дәл осындай сәттерде жаңа трендтер туады. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.