Биткоинге басты қауіп — құлдырау емес, ұзаққа созылған зерігу: Cryptalist талдауы
Биткоин нарығы парадоксалды қауіпке тап болды: бағаның күрт төмендеуі емес, ұзақ мерзімді тоқырау кезеңі. Кәсіби аналитик ретінде мен саланың түзетулерден өту қабілетін бірнеше рет дәлелдегенін көріп отырмын — 30-40% төмендеулер циклдің табиғи бөлігі ретінде қабылданады. Алайда нақты қауіп көпжылдық бүйірлік қозғалыста жатыр, ол инвесторлардың активтің одан әрі өсуіне деген сенімін баяу, бірақ сенімді түрде шайқайды.
Неліктен тоқырау құлдыраудан қорқынышты?
Мұндағы логика қарапайым: бағамның күрт төмендеуі — бұл нарық тез қалпына келуге үміт сақтап, өтетін стресстік сынақ. Бірақ баға жылдар бойы тар диапазонда ауытқыған кезде, «цифрлық алтын» немесе «институционалдық актив» туралы әңгіме біртіндеп әлсірейді. Сатып алу сұранысы төмендейді, ал онымен бірге — Майкл Сейлордың Strategy сияқты BTC-ге инвестиция салатын компаниялардың акцияларының үстеме бағасы да. Мерзімсіз артықшылықты акциялар (STRC) арқылы капитал тарту механизмі осал болады: егер нарық өсу үшін катализаторды көрмесе, мұндай құралдарға деген қызығушылық төмендейді.
Нарративтер күшін жоғалтады
Саладағы он жылдық жұмысымда мен байқадым: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді, тек оның айналасындағы әңгімелер өзгереді. Бірақ бүгін ескі нарративтер таусылған сияқты. Биткоинді «цифрлық алтын» деп атады, бірақ дағдарыстар кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды. Оны «бостандық ақшасы» ретінде насихаттады, бірақ криптоиндустрияның көптеген ардагерлері альткоиндерге ауысып үлгерді. Ал ЖИ мен кванттық есептеулердің дамуы жаңа тәуекелдерді қосып, желінің ұзақ мерзімді қауіпсіздігіне деген сенімді шайқайды.
Сонымен қатар, мен ұзақ мерзімді өсуге қатысты оптимизмді сақтаймын. Менің 2018 жылы жасаған болжамдарым — споттық ETF-тердің іске қосылуы және АҚШ-тың про-криптовалюталық президентінің келуі — толығымен ақталды. Алайда қазір сөзсіз күшті катализатордың сезімі айтарлықтай әлсіз. Нарыққа Сейлордың кезекті сатып алуы ғана емес, сенімнің түбегейлі жаңа себебі қажет — кең аудиторияға қарапайым және түсінікті, бір кездері бұқараны шабыттандырған «бостандық» идеясы сияқты.
Менің сараптамалық пікірім
Биткоин сәйкестік дағдарысын бастан кешіруде. Сала жаңа мағына іздеп жатқанда, ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс қысқа мерзімді спекулянттар үшін өлімге әкелуі мүмкін, бірақ ұзақ мерзімді ұстаушылар үшін — бұл тек шыдамдылықтың сынағы. Мен инвесторларға сәнді нарративтердің айналасындағы шуға емес, хешрейт пен желі белсенділігі сияқты іргелі көрсеткіштерге назар аударуды ұсынамын. Нарық әрқашан жаңа катализаторларды табады, бірақ қазіргі фазада негізгі сұрақ — «қашан ұшады?» емес, «жаңа драйвер не болады?».