Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатаң ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Сарапшылар жыл соңына алтын бойынша мақсатты деңгейді қайта қарап, оны $500-ге төмендетіп, трой унциясына $4 900-ге жеткізді. Негізгі себеп — Федералды резервтік жүйенің ақша-несие саясатына қатысты күтулердің өзгеруі.
Нарық 2026 жылы ақша-несие саясатының жұмсартылатынына азырақ сенеді. Бұл бағалы металдың инвестициялық тартымдылығына тікелей соққы берді. Түзетуді ескергеннің өзінде, болжам жылдың екінші жартысына оң болып қалады, алайда күтілетін өсу ауқымы енді қарапайым көрінеді.
Неліктен болжам қайта қаралды
Негізгі триггер алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға сұраныстың күрт әлсіреуі болды. Инвесторлар капиталды шығарып жатыр: мамыр қорытындысы бойынша әлем бойынша мұндай ETF-тен таза шығын шамамен $2 млрд құрады. Еуропалық қорлар қарапайым ағын көрсетті, ал азиялықтар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты. Бұл 2025 жылғы тамыздан бері аймақтың таза шығын көрсеткен алғашқы жағдайы.
Сонымен қатар нарықта аюлық көңіл-күй күшейеді. Алтын ETF-ке деген қызығушылық ФРС мөлшерлемесі бойынша күтулердің қайта қаралуы аясында дәл төмендеп жатыр. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлемені төмендету бойынша өз болжамын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды. Бұрын бірінші төмендету 2026 жылдың желтоқсанында, ал екіншісі 2027 жылдың наурызында болады деп болжанған еді.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына оң көзқарасты сақтаймыз, бірақ жақын арада сақтық танытамыз: төмендеу қаупі бар. Дегенмен, орта мерзімді перспективада өсу жоққа шығарылмайды», — деп атап өтті сарапшылар.
ФРС-тің қатаң ұстанымы
Реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. ФРС-тің тоғыз өкілі енді 2026 жылы кемінде бір рет көтеруді күтеді.
Егер мөлшерлеме шынымен көтерілсе, алтын жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін, деп санайды сарапшылар. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады. Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы Роб Каплан көтерудің қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін мойындады.
Бұл ретте нарықты орталық банктер қолдайды. Сәуірде олар қайтадан сатқаннан гөрі көбірек алтын сатып алды — таза өсім 19 тоннаны құрады. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде өз қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің көзқарасым: Goldman Sachs болжамын қайта қарау — қысқа мерзімді трендтің өзгеруі туралы сигнал. Алайда орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс бағалар үшін күшті якорь болып қала береді. Ұзақ мерзімді перспективада алтын, әсіресе геосаяси белгісіздік жағдайында, негізгі қорғаныс активі мәртебесін сақтайды. Ағымдағы түзету — дүрбелеңге себеп емес, керісінше кіру мүмкіндігі.