Алтын қызып кетті, ал кредиттік иінтірек рекордтық деңгейде — биткоин турбуленттілік аймағында
Нарықтар ескермеуге болмайтын алаңдатарлық сигналдар беріп жатыр. Бір жағынан, дәстүрлі қорғаныш активі болып табылатын алтын қызып кету белгілерін көрсетуде. Екінші жағынан, АҚШ-тағы кредиттік иінтірекпен сауда көлемі бұрын-соңды болмаған биіктікке көтерілді. Ең сезімтал тәуекелді активтердің бірі ретінде биткоин үшін бұл комбинация өте осал ортаны қалыптастырады.
Алтын: панадан алыпсатарлық көпіршікке дейін
Талдау көрсеткендей, алтынның 180 күндік құбылмалылығы қазір S&P 500 индексінің құбылмалылығынан шамамен 2,3 есеге асып түседі. Мұндай алшақтық бұрын тек бір рет – 2008 жылғы Ұлы рецессия алдында байқалған. Бұл бағалы металды «тынық айлақтан» жоғары тәуекелді құралға айналдырады. Ақпан айында, баға унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жеткенде, актив өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты қырық жылдық максимумда болды. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 2007 жылдан бергі максимумға жуық 5,2%-ға дейін өсуі аясында алтын ұтылыс жағдайында қалады. Кірістілік іздейтін инвесторлар кіріс әкелмейтін металдан гөрі қарыз бағалы қағаздарына жиірек артықшылық береді.
Рекордтық иінтірек: $460 млрд тәуекелде
Осыған параллельді түрде, американдық кредиттік иінтірек ETF нарығы абсолютті рекордтарды жаңартуда. Қосарлы және үштік иінтірегі бар позициялардың жиынтық көлемі $464 млрд-қа жетті. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш $200 млрд-қа жуық өсті. Сонымен қатар, құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Өсуге мұндай біржақты ставка – қауіпті белгі. 2022 жылы, аю нарығы кезінде, жиынтық экспозиция бірнеше есе аз болған. Бүгінгі жағдай нарықтың алыпсатарлық капиталмен шамадан тыс жүктелгенін көрсетеді.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
BTC үшін сигнал екі жақты. Бірінші сценарий: егер қызып кеткен нарықтар бұрыла бастаса, мәжбүрлі сату толқыны биткоинді қоса алғанда, барлық тәуекелді активтерді қамтиды. Екінші сценарий: егер алтынға қорғаныш ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі баламалы активтерге ағып кетуі мүмкін. Міне, осы жерде өсіп келе жатқан институционалдық базасы бар биткоин бұл сұранысты қағып ала алады.
Менің сараптамалық бағам: Қазіргі уақытта түзету тәуекелдері басым. Нарықтар арзан ақшамен және оптимизммен толтырылған. Кез келген сыртқы соққы – ФРС риторикасының қатаңдауы немесе геосаяси дағдарыс болсын – ликвидациялардың тізбекті реакциясын іске қосуы мүмкін. Биткоин инвесторлары алдағы апталарда құбылмалылықтың жоғарылауына дайын болуы керек.