Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің ястреб саясаты нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жылдық болжамын $500-ге төмендетіп, жаңа нысаналы белгіні унциясына $4 900 деп белгіледі. Мұндай шешімнің негізгі факторы — 2026 жылы Федералды резервтік жүйенің ақша-кредит саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің әлсіреуі.
Болжамды қайта қарау себептері
Түзетудің негізгі себебі институционалдық инвесторлар арасындағы көңіл-күйдің күрт өзгеруі болды. Мамыр айы бүкіл әлем бойынша алтын биржалық қорларынан (ETF) шамамен $2 млрд көлемінде таза капиталдың кетуімен ерекшеленді. Айта кетерлігі, тек Еуропа ғана ағынды байқаған жалғыз аймақ болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл өткен жылдың тамыз айынан бергі алғашқы теріс нәтиже.
Мұндай динамика ФРЖ мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Нарықтар реттеушінің алдағы тоқсандарда саясатты жұмсартуға баратынына азырақ сенеді. Goldman Sachs экономистері мөлшерлемені бірінші рет төмендету жөніндегі күтулерін 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырып үлгерді, бұл бағалы металға қосымша қысым жасауда.
Қысқа мерзімді пессимизмге қарамастан, банк алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына «бычий» көзқарасты сақтап отыр. Сарапшылар екінші жартыжылдықта белгілі бір өсу мүмкін екенін, бірақ бұрын болжанғандай елеулі болмайтынын атап өтеді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және алтын үшін тәуекелдер
Осы аптада ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында өзгеріссіз қалдырды, алайда саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі енді 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл сценарий жүзеге асса, Goldman Sachs жыл соңына қарай алтын бағасының $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды, бұл оны саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын төмендетеді.
Goldman Sachs вице-төрағасы және ФРБ Далластың бұрынғы басшысы Роб Каплан мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін мойындады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде қайта өнер көрсетіп, өз резервтерін таза мәнде 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% келесі жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің талдауым: Goldman Sachs болжамының түзетілуі — макроэкономикалық аяның өзгеруінің нақты сигналы. Орталық банктер физикалық сұранысты қолдап тұрған кезде, ETF-тен «ақылды ақшаның» ағыны институционалдардың ФРЖ саясатын қатайту тәуекелдеріне қарсы хедж жасап жатқанын көрсетеді. Криптоинвесторлар үшін бұл жанама позитив: егер алтын қорғаныс активі ретінде тартымдылығын жоғалтса, биткоинді қоса алғанда, балама құралдар белгісіздік жағдайында қосымша капитал ағынын алуы мүмкін. Алайда бұл үшін олардың арасындағы корреляция төмендей беруі қажет.