Биткоинның басты қаупі — құлдырау емес, көпжылдық зерігу: CryptoQuant бас директорының қауіп-қатерге талдауы
Криптовалюта нарығы құбылмалылыққа үйренген. Күрт құлдыраулар, 30-40% түзетулер және кейінгі қалпына келулер — бұл биткоиннің ДНҚ-сының бір бөлігі. Алайда, терең талдау көрсеткендей, бірінші криптовалюта үшін нақты қауіп кезекті «аюлық» жүгірісте емес, әлдеқайда қауіпті нәрседе — созылмалы бүйірлік қозғалыста жатыр.
CryptoQuant аналитикалық платформасының негізін қалаушы Ки Ён Джу жақында маңызды байқауымен бөлісті: бағаның ұзақ уақыт тоқырауы инвесторлардың одан әрі өсуге деген сенімін баяу, бірақ сенімді түрде өлтіреді. Нарық күрт құлдырауды бастан өткеріп, жақын арада көтерілуге үміттенсе де, көпжылдық тар диапазондағы қозғалыс сұранысты ұстап тұрған нарративтің өзін жояды.
Неліктен бүйірлік қозғалыс құлдыраудан қауіпті?
Пайымдау логикасы Strategy компаниясының STRC (мерзімсіз артықшылықты акциялары) құрылымының айналасына құрылған. Дәл осы арқылы Майкл Сейлор биткоин сатып алуды қаржыландырады. Бұл құрылым бағам құламай, орнында тұрған кезеңдерде әлсіз болады. Көпжылдық бүйірлік қозғалыс кезінде компания акцияларының сыйлықақысы қысылады, бұл Сейлордың капитал тарту машинасын тұрақсыз етеді. Осылайша, оның бүгінгі міндеті — жай ғана монеталарды сатып алу емес, нарыққа активке сенудің түбегейлі жаңа себебін беру.
Ескі нарративтер күшін жоғалтуда
Индустрияда он жыл жұмыс істеген Джу маңызды қорытынды жасады: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді — тек оның айналасындағы әңгіме өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ ескі әңгімелердің көпшілігі бүгінде толығымен сарқылған көрінеді:
- Цифрлық алтын. Осы атаққа қарамастан, дағдарыс кезінде биткоин технологиялық акция ретінде саудаланады.
- Бостандық ақшасы. Криптоиндустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Кванттық есептеулер қаупі. ЖИ-дің дамуы кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты үнемі күшейтіп, желінің ұзақ мерзімді қауіпсіздігіне деген сенімді әлсіретеді.
Сонымен қатар, сарапшы институционалдық капиталдың ағынын күтіп, ұзақ мерзімді өсуге сенуді жалғастыруда. Оның бұрынғы болжамдары — 2018 жылы споттық ETF-терді іске қосу және АҚШ-тың про-крипто президентінің келуі — толығымен ақталды. Дегенмен, қазір күшті катализатордың сөзсіздігі сезімі айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеуде
CryptoQuant жасаушысына бастапқы идеялардың жойылуын бақылау қайғылы. Бостандық ақшасы және энергетикалық құндылық тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ бұл тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Аналитик биткоиннің басты хабарламасы бостандық болған кездерді шын жүректен сағынады.
Cryptalist сараптамалық пікірі: Ки Ён Джуның пікірі — бұл жай ғана аналитика емес, нарықтың ағымдағы жай-күйінің диагнозы. Биткоин «жабайы батыс» сатысынан институционалдық жетілу фазасына өтті, мұнда ескі идеалистік нарративтер күрделі қаржы құралдарына жол береді. Нарық бұқараны жаға алатын қарапайым және түсінікті жаңа әңгіме таппайынша, «өлтіретін зерігудің» қаупі басты болып қала береді. Инвесторлар құлдырауға емес, созылмалы флэт жағдайында өз сенімдерінің беріктігін сынауға дайындалуы керек.