Goldman Sachs алтын бағасына болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатаң саясаты нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, жыл соңына арналған баға мақсатын $500-ге – унциясына $4 900-ге дейін төмендетті. Мұндай шешімнің негізгі катализаторы – Федералды резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің әлсіреуі.
Осы түзетуден кейін де банк екінші жартыжылдықта бағалы металға оң көзқарасын сақтап қалды, алайда бұрын болжанғандай агрессивті раллиді күтпейді. Қайта қарау Goldman Sachs жетекші стратегтері дайындаған аналитикалық жазбада жарияланды.
Бұқа сценарийін әлсіреткен негізгі фактор алтын биржалық қорларына (ETF) қаражат ағынының күрт қысқаруы болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Керісінше, Азия қорлары 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет $1,2 млрд жоғалтты. Осы аяда опциондық белсенділікпен расталатын нарықта аюлық көңіл-күй күшейді.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылықтың төмендеуі ФРЖ мөлшерлемесі бойынша нарықтық күтулердің қайта бағалануымен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша болжамын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды, бұрын 2026 жылғы желтоқсан мен 2027 жылғы наурызда төмендеу болжанған еді. Бұл нарықтың қарыз алудың жоғары құнының ұзағырақ кезеңін ескеретінін білдіреді, бұл алтынның кіріссіз актив ретінде тартымдылығын төмендетеді.
ФРЖ-нің ястребтік көңіл-күйі және алтын үшін тәуекелдер
Ағымдағы аптада ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл сценарий жүзеге асса, Goldman Sachs алтын бағасының жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды, бұл оны саяси тәуекелдерді хеджирлеудің тиімді құралы етеді.
Айта кету керек, Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы, қазір Goldman Sachs вице-төрағасы мөлшерлемені қыркүйекте көтеру мүмкіндігін жоққа шығармады.
Дегенмен, нарық орталық банктер тарапынан қолдау алады. Сәуірде олар тағы да алтынның таза сатып алушылары болып, резервтерді таза мәнде 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлайтынын көрсетеді.
Менің аналитик ретіндегі көзқарасым: Goldman Sachs болжамының түзетілуі – бұл трендтің өзгеруі емес, жаңа макроэкономикалық шындыққа прагматикалық бейімделу. Орталық банктердің сатып алу қабілеті алтын үшін күшті іргелі якорь болып қала береді, бірақ қысқа мерзімді перспективада ФРЖ-нің ястребтік риторикасы спекулятивті инвесторлардың қызығушылығын тежейді. Мөлшерлеме траекториясы анықталғанға дейін $4 800–$5 100 диапазонында жоғары құбылмалылықты күтемін.