Алтын шегіне жетті: АҚШ-тағы рекордтық левередж биткоин үшін қауіптерді білдіреді
Қаржы нарықтары криптовалюта секторына да тікелей қатысты дабыл сигналдарын беруде. Ағымдағы конъюнктураны талдау алтынның қызып кетуін және американ алаңдарындағы кредиттік иіннің экстремалды деңгейін көрсетеді. Бұл факторлар жиынтығы биткоин (BTC) қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін осал және ықтимал қауіпті орта қалыптастырады.
Алтын "тынық айлақ" мәртебесін жоғалтуда
Менің талдауым көрсеткендей, дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын соңғы уақытта жоғары спекулятивтік құрал ретінде әрекет етеді. 2007 жылдан бері алғаш рет оның 180 күндік өзгергіштігі S&P 500 индексінің өзгергіштігіне қарағанда шамамен 2,3 есеге жоғары саудалануда. Бұл тарихи аномальды өзгеріс. Ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 шамасындағы шың, ең жоғары оптимизм нүктесі болған, одан кейін шамамен 30% түзету болды. Қазір бағалы металл $4 000 деңгейіндегі дөңгелек қолдау белгісінде, ал одан кері серпілу техникалық тұрғыдан қисынды болса да, жалпы көңіл-күй қызып кеткен күйінде қалуда. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін өсуі (2007 жылдан бергі максимум) алтын сияқты кіріс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасап, оның акциялармен салыстырғандағы позициясын осал етеді.
Рекордтық иін: баяу әрекет ететін бомба
Одан да дабылды сигнал АҚШ-тағы ETF нарығынан келеді. Американдық қорлардың басқаруындағы кредиттік иінмен позициялардың жалпы көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Алайда, қос және үш еселі иінді ескере отырып, спекулятивтік позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Лев үлесін үш еселі иін қорлары ($320 млрд) құрайды, одан кейін қос еселі иін қорлары ($171 млрд) келеді. Сонымен қатар, құлдыраудан табыс табатын кері ETF-терге тек $27 млрд тиесілі. Нарықтың мұндай біржақты құрылымы, барлық дерлік ставкалар өсуге жасалғанда, бұрын-соңды мұншалықты экстремалды болмаған. Нарық шектен тыс жүктелген және күрт бұрылысқа дайын.
Биткоинға қос соққы
Биткоин үшін жағдай екі жақты. Бір жағынан, тәуекелді актив ретінде, егер осы иінді позициялардың жабылуымен туындаған қор нарығының құлдырауы басталса, ол бірден мәжбүрлі сату толқынына ұшырайды. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс активі ретіндегі сенім түпкілікті шайқалса, капиталдың бір бөлігі жаңа "тынық айлақ" іздей бастауы мүмкін. Және бұл сценарийде өзінің өсіп келе жатқан институционалдық мойындалуымен және шектеулі ұсынысымен биткоиннің осы сұранысты қайта басып алуға толық мүмкіндігі бар.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық максималды тәуекел аймағында. Қазіргі жағдай керілген ішекшелікті еске салады. Геосаясаттан инфляция деректеріне дейінгі кез келген сыртқы соққы тізбекті реакцияның триггері болуы мүмкін. Биткоин үшін бұл алдағы апталарда күрт қозғалыстардың жоғары ықтималдығын білдіреді, және бұл қозғалыстың бағыты қандай сценарий жүзеге асатынына байланысты болады: тәуекелден қашу немесе жаңа цифрлық активке қашу.