Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4900-ге дейін төмендетті: ФРС ястребтары нарыққа қысым жасауда
Талдау бөлімі жыл соңына арналған алтын бойынша нысаналы бағдарды $500-ге төмендетіп, бір трой унциясы үшін $4 900-ге дейін түзетті. Негізгі фактор – Федералды резервтік жүйенің 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтың күтулерінің күрт салқындауы.
Осы түзетуді ескере отырып, банк екінші жартыжылдыққа деген бычий көңіл-күйді сақтап отыр, бірақ өсу әлеуеті бұрын болжанғандай әсерлі емес екенін мойындайды. Қайта қарау капитал ағындарының динамикасы мен макроэкономикалық сигналдарды талдаудан кейін басталды.
Неліктен алтын бойынша болжам төмендетілді?
Негізгі триггер – физикалық алтынмен қамтамасыз етілген биржалық инвестициялық қорларға (ETF) сұраныстың әлсіреуі. Мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар бұл құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағынды көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты – бұл 2025 жылғы тамыздан бергі алғашқы таза шығын. Осы аяда нарықта медвежий көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
Алтын ETF-ке деген қызығушылықтың төмендеуі ФРС мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Осы аптада банк экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуіне қатысты болжамдарын 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырды. Нарық реттеушінің «голубиный» бұрылысына барған сайын аз сенеді.
ФРС-тің қатаң ұстанымы металға қысым жасауда
Федрезерв осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында өзгеріссіз қалдырды, бірақ оны көтеруді қолдаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруге жол береді. Goldman Sachs вице-төрағасы және Даллас ФРБ-нің бұрынғы басшысы Роб Каплан Bloomberg-ке берген сұхбатында көтерудің қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін жоққа шығармады.
Бұл сценарий жүзеге асқан жағдайда, талдаушылар алтынның жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды. Нақты мөлшерлемелердің өсуі жағдайында металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдап отыр. Сәуірде олар қайтадан нетто-сатып алушылар ретінде әрекет етіп, таза көрсеткіште қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл құрылымдық фактор бағалар үшін «түп» қалыптастыруды жалғастыруда.
Сарапшының пікірі: Goldman Sachs болжамын түзету – бұл трендтің өзгеруі емес, өзгерген макроэкономикалық шындыққа прагматикалық бейімделу. Орталық банктер алтынға деген құштарлығын сақтап тұрғанда, ұзақ мерзімді өсу үшін іргелі негіз күшінде қалады. Алайда, қысқа мерзімді перспективада трейдерлер жоғары құбылмалылыққа және ФРС ястребиный бағытын жалғастырса, $4 400–$4 500 аймағындағы қолдау деңгейін сынауға дайын болуы керек.