Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің ястребтері инвесторлардың қызығушылығын салқындатуда
Асыл металдар нарығы әлемдегі жетекші банктердің бірінен күшті сигнал алды. Goldman Sachs жыл соңына алтын бойынша өзінің мақсатты болжамын түзетіп, оны бірден $500-ге қысқартып, $4 900 белгісіне дейін түсірді. Мұндай шешімнің себебі АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясатын түбегейлі қайта бағалау болды.
Осы түзетуді ескергеннің өзінде, банк сарапшылары жылдың екінші жартысында алтын динамикасына оң көзқарасты сақтайды. Алайда, олардың жаңартылған зерттеу жазбасында атап өтілгендей, күтілетін өсім бұрын болжанғаннан айтарлықтай қарапайым болады. Негізгі фактор – нарықтың 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелерді төмендету мүмкіндігіне деген сенімінің әлсіреуі.
ФРС мөлшерлемесі алтынға неге қысым жасайды
Қайта қараудың басты триггері – алтын биржалық қорларына (ETF) қаражат ағынының күрт баяулауы. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері көрсеткендей, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша осы құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Тек еуропалық қорлар ғана аздаған ағынды көрсетіп, ерекшелік болды. Сонымен қатар, азиялық қорлар $1,2 млрд жоғалтты, бұл 2025 жылдың тамызынан бері алғашқы таза шығын болды. Осы аяда нарық қатысушылары арасында аюлық көңіл-күй айтарлықтай күшейді.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылықтың төмендеуі ФРС мөлшерлемесі бойынша күтулердің қайта қаралуымен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері саясатты ықтимал жұмсарту бойынша өз болжамдарын ығыстырды. Бұрын олар бірінші төмендеуді 2026 жылдың желтоқсанында, ал екіншісін 2027 жылдың наурызында күткен еді. Енді бұл уақыт шеңбері реттеуші басшылығындағы «қаршығалардың» санының өсуі аясында одан да бұлыңғыр болып көрінеді.
Ағымдағы аптада ФРС негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ оны одан әрі көтеруді жақтаушылардың саны өсуде. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл сценарий жүзеге асса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына дейін $4 400-ге дейін құлдырауын болжайды, бұл оны саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын төмендетеді.
Орталық банктер нарықтың тірегі болып қалады
ETF тарапынан қысымға қарамастан, алтын нарығы орталық банктерден күшті қолдау алады. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде қайтадан өнер көрсетіп, өз резервтерін таза мәнде 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлайды. Бұл құрылымдық фактор орта мерзімді перспективада бағаларды қолдауды жалғастырады.
Менің талдауым: Алтын нарығындағы жағдай қысқа мерзімді ақша-несие саясаты мен ұзақ мерзімді құрылымдық трендтер арасындағы классикалық қақтығысты көрсетеді. ФРС қаршығалары тарапынан қысым және ETF-тен шығын – бұл уақытша фактор. Алайда орталық банктердің сатып алулары мен геосаяси белгісіздік берік іргетас құрайды. Нарық ФРС-тің келесі қадамдары туралы айқындық пайда болғанша, $4 700–$5 000 диапазонында шоғырлануы мүмкін. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы түзету кіру нүктесіне айналуы мүмкін.