Goldman Sachs алтын бойынша болжамын төмендетті: нарықтың жаңа шындығы мен ФРС ұстанымы
Осы аптада алтын бойынша мақсатты көрсеткіштерге ірі қайта қарау жүргізілді. Асыл металдың жыл соңындағы болжамды бағасы $500-ге төмендетіліп, унциясына $4 900 белгісіне дейін түсті. Мұндай шешімнің басты катализаторы — Федералдық резервтік жүйенің ақша-несие саясатына қатысты нарықтық күтулердің түбегейлі өзгеруі.
Сарапшылардың айтуынша, бағаға қысым жасайтын негізгі фактор алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың күрт әлсіреуі болды. Соңғы деректерге сәйкес, мамыр айында әлем бойынша инвесторлар бұл құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, еуропалық қорлар шағын ағынды көрсетті, алайда азиялық хедж-қорлар мен басқарушы компаниялар, керісінше, өткен жылдың тамызынан бері алғаш рет $1,2 млрд көлемінде шығынды тіркеді. Бұл көңіл-күйдің өзгергенін көрсетеді: нарық 2026 жылы мөлшерлемелердің төмендеуіне сенуді тоқтатуда.
Өткен аптада Goldman Sachs экономистері ФРС мөлшерлемесін бірінші рет төмендету бойынша өз болжамын 2026 жылдың желтоқсанынан 2027 жылдың наурызына ауыстырды. Оның үстіне, FOMC-тің тоғыз мүшесі қазіргі жылы мөлшерлеменің кем дегенде бір рет көтерілуін күтеді. Егер бұл орын алса, алтын қосымша қысымға ұшырауы мүмкін, және сарапшылар жыл соңына қарай $4 400-ге дейін құлдырауын жоққа шығармайды. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады.
Алайда бәрі бірдей анық емес. Нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар тағы да таза сатып алушылар ретінде өнер көрсетіп, қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Сонымен қатар, Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлайтынын көрсетті. Бұл ағымдағы түзетуге қарамастан, ұзақ мерзімді өсу үшін берік негіз қалыптастырады.
Менің пікірім: Алтын нарығы қайта бағалау кезеңіне енуде, мұнда қысқа мерзімді перспективалар ФРС-тің ястребтік риторикасымен көлеңкеленген, бірақ егеменді инвесторлар тарапынан құрылымдық сұраныс өте күшті болып қалуда. Ағымдағы түзету, әсіресе сақталып отырған геосаяси белгісіздік жағдайында, ұзақ мерзімді портфельдер үшін қызықты кіру нүктелерін ұсынуы мүмкін. Инвесторлар екінші жартыжылдықта жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.