Goldman Sachs алтын бойынша болжамын қайта қарастыруда: ФРС-тің қатаң ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Алтын өсімінің негізгі драйвері – мөлшерлемелердің төмендеуіне деген күту – әлсіреп келеді. Жетекші инвестициялық банк өзінің жылдық болжамын түзетіп, оны унциясына $500-ге төмендетті. Енді сарапшылар бағалы металдың жылды $5 400 емес, $4 900 деңгейінде аяқтайтынын күтеді.
Қайта қараудың басты себебі – Федералды резерв жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты нарықтық күтулердің өзгеруі. Нарық 2026 жылы саясаттың жұмсартылуына сенімділікті азайтып отыр, бұл алтынның қорғаныш актив ретіндегі тартымдылығына тікелей әсер етеді. Осы түзетуді ескергеннің өзінде, банк жылдың екінші жартысына жалпы оң көзқарасты сақтайды, бірақ бұрынғы оптимизмсіз. Сарапшылар өсу әлеуеті енді шектеулі екенін атап өтеді.
ETF-ке сұраныстың әлсіреуі және аюлы көңіл-күй
Қызығушылықтың суығанының негізгі көрсеткіші алтын биржалық қорларына (ETF) ақша құюдың күрт қысқаруы болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, бұрын өсу драйвері болған азиялық қорлар 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет $1,2 млрд көлемінде таза шығынды тіркеді. Тек еуропалық қорлар ғана шамалы ақша құюды көрсетіп, ерекшелік болды. Сонымен қатар, опцион нарығында аюлы көңіл-күй күшейіп, ірі ойыншылар арасында пессимизмнің өсіп келе жатқанын көрсетеді.
ФРС «сұңқарлық» бағытты сақтайды
ФРС-тің негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдыру туралы шешімі суреттің бір бөлігі ғана болды. Одан да маңыздысы, саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар санының өсуі. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеру мүмкіндігін жоққа шығармайды. Банк экономистері де мөлшерлемелердің ықтимал төмендеуіне қатысты болжамдарын кейінгі мерзімге – 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырды.
Goldman Sachs сарапшылары ескертеді: егер ФРС мөлшерлемені көтеруге шешім қабылдаса, алтын жыл соңына қарай $4 400-ке дейін төмендеуі мүмкін. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерді хеджирлеу құралы ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады. Федералды резерв банкінің Далластағы бұрынғы басшысы және Goldman Sachs-тің қазіргі төрағасының орынбасары Роб Каплан мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйек айында болуы мүмкін екенін жоққа шығармайды.
Дегенмен, нарық орталық банктер тарапынан қолдау алып отыр. Сәуір айында олар алтын қорларын қайтадан ұлғайтып, сатқаннан 19 тоннаға артық сатып алды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл бағалар үшін берік негіз жасайды, бірақ АҚШ-тың ақша-несие саясатының қысқа мерзімді қысымын жоймайды.
Сарапшының пікірі: «Goldman Sachs болжамының төмендеуі – бұл дүрбелең емес, прагматикалық түзету. Алтын нарығы консолидация фазасына өтті, мұнда негізгі фактор геосаясат емес, ФРС-тің әрекеттері болып табылады. Қысқа мерзімді перспективада қысым сақталады, бірақ орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер алтынның $4 400-тен төмен түсуіне жол бермейді. Инвесторлар үшін қазіргі жағдай активтен қашу сигналы емес, керісінше түзету кезінде кіру мүмкіндігі болып табылады». — Cryptalist, cryptalist.io