Қатты қызған алтын және рекордтық левередж: бұл биткоинге қалай қауіп төндіреді
Қаржы нарықтары дабыл қағып тұр. Дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын алыпсатарлық құралына айналды, ал американдық биржалардағы кредиттік иінтірек деңгейі тарихи максимумға жетті. Бұл комбинация биткоин (BTC) қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны қалыптастырады.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесінен айырылуда
Асыл металдың динамикасын талдау оның қызып кеткенін көрсетеді. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қатысты шамамен 2,3 есе премиямен саудалануда. Мұндай өзгеріс алтынды консервативті баспанадан жоғары тәуекелді алыпсатарлық құралға айналдырды. Соңғы рет мұндай көрініс Ұлы рецессия алдында байқалған болатын.
Ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 шыңынан кейін баға шамамен 30%-ға түзетілді. Алайда $4 000 деңгейіндегі дөңгелек қолдау белгісінен кейінгі серпіліске қарамастан, жалпы көрініс әлі де қызып тұр. Мамыр айында 30 жылдық АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға дейін өсуі тікелей табыс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасайды. Мұндай ортада алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс қалпында қалу қаупіне ұшырайды.
Рекордтық иінтірек: баяу әрекет ететін бомба
АҚШ нарығынан одан да алаңдатарлық сигнал келеді. Американдық кредиттік иінтірегі бар ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінтіректі ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті.
Құрылым өте біржақты: құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді. Нарықтар мұндай экстремалды теңгерімсіздікті әлі көрмеген.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Бірінші криптовалюта үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иінтірегі бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, биткоин тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі жаңа баспана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин бұл сұранысты қағып алуға қабілетті.
Сарапшының пікірі: Қазіргі жағдай керілген ішекті еске салады. Нарық тәуекелдерді елемей, тек өсімге ғана бас тігеді. Кез келген сыртқы соққы ликвидациялардың тізбекті реакциясын іске қосуға қабілетті. Биткоин үшін бұл алдағы апталарда жоғары құбылмалылықты – төменге де, жоғарыға да білдіреді. Инвесторлар күрт қозғалыстарға дайын болуы керек.