Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатал ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтынға арналған жыл соңындағы болжамын қайта қарап, нысаналы бағаны бірден $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900 белгісіне жеткізді. Мұндай шешімнің басты катализаторы – Федералды резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің әлсіреуі.
Түзетуге қарамастан, банк жылдың екінші жартысында асыл металға деген оң көзқарасын сақтап отыр, алайда өсу әлеуеті бұрын болжанғандай күшті болмайтынын мойындайды. Бычий сценарийді әлсіреткен негізгі фактор алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) қаражат ағынының күрт қысқаруы болды.
ETF тартымдылығын жоғалтып, орталық банктер құлдырауды сатып алуда
Соңғы деректерге сәйкес, мамыр айында инвесторлар жаһандық алтын ETF-терінен шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты – бұл 2025 жылғы тамыздан бері алғашқы таза шығын. Осы аяда нарықта аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
ETF-ке деген қызығушылықтың сууының себебі – ФРЖ мөлшерлемесі бойынша нарықтық күтулердің қайта қаралуы. Goldman Sachs сарапшылары осы аптада 2026 жылғы маусым мен желтоқсанға, сондай-ақ 2027 жылғы наурызға арналған мөлшерлемені төмендету болжамдарын ығыстырды. Бұрын алғашқы төмендеу 2026 жылдың желтоқсанында болады деп күтілген еді.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына әлі де оң көзқараспен қараймыз, бірақ жақын арада сақтық танытамыз: төмендеу қаупі бар, алайда орта мерзімді перспективада өсуді жоққа шығаруға болмайды», – деп атап өтті сарапшылар.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы: мөлшерлеме қыркүйекте өсуі мүмкін
Өткен отырыста ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, алайда саясатты одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз мүшесі енді 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруді күтеді. Егер бұл орын алса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына қарай $4 400-ге дейін құлдырауын болжайды, бұл металды саяси тәуекелдерден қорғау құралы ретінде тартымдылығын төмендетеді.
Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін жоққа шығармады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдап отыр. Сәуірде олар тағы да алтынның таза сатып алушылары болып, қорларын таза мәнде 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл бойы резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Сарапшының пікірі: Goldman Sachs болжамының төмендеуі – бұл трендтің өзгеруі емес, ФРЖ-нің ястребтік риторикасы аясында күтулердің түзетілуі. Алайда орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және геосаяси белгісіздік алтын үшін берік іргетас қалыптастыруды жалғастыруда. Қысқа мерзімді перспективада нарық ФРЖ саясатын жұмсартуға қатысты кез келген меңзеуге сезімтал әрекет етеді, бұл күрт кері серпіліс тудыруы мүмкін.