Goldman Sachs алтын бағасына болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатал ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтын бағасы бойынша жылдық болжамын $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900-ге дейін қайта қарады. Негізгі себеп — Федералды резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің күрт әлсіреуі.
Осы түзетуді ескере отырып, банк екінші жартыжылдықта бағалы металға деген оң көзқарасын сақтап отыр, алайда олардың бағалауынша, өсу қарқыны бұрын болжанғаннан айтарлықтай қарапайым болады. Бычий сценарийге негізгі соққыны алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) деген қызығушылықтың төмендеуі берді.
Соңғы мәліметтерге сәйкес, мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар алтын ETF-терінен шамамен $2 млрд шығарды. Капитал ағыны тек еуропалық қорларда байқалды, ал азиялық ETF-тер, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылдың тамызынан бергі алғашқы таза шығын. Осы аяда нарықта аюлық көңіл-күй айтарлықтай күшейді, бұл алтынға опциондар бойынша қысқа позициялар көлемінің өсуімен расталады.
Неліктен нарық алтынға деген сенімін жоғалтып жатыр?
Алтын ETF-теріне деген тәбеттің төмендеуі ФРЖ мөлшерлемесі бойынша нарықтық күтулердің қайта бағалануымен тікелей байланысты. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша болжамдарын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды. Бұрын олар жұмсартуды 2026 жылдың желтоқсаны мен 2027 жылдың наурызында күткен еді. Енді консенсус жоғары мөлшерлемелердің ұзақ кезеңіне қарай ығысуда.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына оң көзқараспен қарауды жалғастырамыз, бірақ жақын арада сақтық танытамыз: төмендеу қаупі бар, алайда орта мерзімді перспективада өсу жоққа шығарылмайды», — деп атап өтті банк сарапшылары. ФРЖ осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, сонымен бірге одан әрі көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруге жол береді.
Қатаң сценарий және орталық банктердің қолдауы
Егер ФРЖ әлі де қатаңдатуға шешім қабылдаса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды. Бұл жағдайда металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады. Сонымен қатар, банк төрағасының орынбасары және Даллас Федералды резервтік банкінің бұрынғы басшысы Роб Каплан мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін мойындады.
Дегенмен, нарық орталық банктерден күшті қолдау алуда. Сәуірде олар таза сатып алушылар ретінде қайта шығып, резервтерін таза мәнде 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45% келесі жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл құрылымдық сұраныс бағалардың тереңірек құлдырауына жол бермейтін негізгі фактор болып қала береді.
Сарапшының пікірі: Алтын нарығындағы жағдай — монетарлық саясат пен құрылымдық сұраныс арасындағы күрестің классикалық мысалы. ФРЖ ястребтік көңіл-күйді сақтап тұрғанда, алтын қысымға ұшырайды, бірақ орталық банктердің сатып алулары сенімді «түп» қалыптастырады. Криптоинвесторлар үшін бұл сигнал: мөлшерлемелер бойынша белгісіздік жағдайында балама активтер, соның ішінде биткоин, дәстүрлі тәуекелдерге қарсы хедж іздейтіндерден қосымша капитал ағынын алуы мүмкін.