Алтын шегіне жетті, иінтірек максимумда: бұл биткоинге не қауіп төндіреді
Қаржы нарықтары бірден бірнеше дабыл сигналдарын беріп жатыр, олар криптовалюта секторына да тікелей әсер етеді. Бірегей жағдай қалыптасты: бір жағынан, дәстүрлі қорғаныс активі – алтын – қызып кету белгілерін көрсетсе, екінші жағынан, АҚШ-тағы кредиттік иінмен спекулятивтік сауда көлемі тарихи максимумдарды жаңартты. Осы факторлардың үйлесімі биткоинді (BTC) қоса алғанда, барлық тәуекелді активтер үшін өте осал ортаны тудырады.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесін жоғалтып жатыр ма?
Алтын динамикасын талдау көрсеткендей, бағалы металл 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексіне қатысты құбылмалылық бойынша сыйлықақымен 2,3 есе дерлік саудаланып жатыр. Бұл оны классикалық панадан жоғары спекулятивтік құралға айналдырады. Ақпан айында алтын бағасы унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жетті, бұл 40 жыл ішінде 60 айлық жылжымалы орташа мәннен ең үлкен ауытқу болды. Алайда кейінгі шамамен 30% түзету активтің қызып кеткенін ғана растайды. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін өсуі (2007 жылдан бергі максимум) кіріс әкелмейтін активтерге қосымша қысым жасайды. Мұндай жағдайда алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалу қаупі бар.
Рекордтық иін: нарық шекте
АҚШ нарығынан одан да алаңдатарлық сигнал келеді. Американдық кредиттік иіні бар ETF және кері қорлардың басқаруындағы позициялар көлемі рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінді ескере отырып, нақты экспозиция $460 млрд-тан асады. Сонымен қатар, $320 млрд-тан астамы үш еселі иіні бар қорларға, ал құлдыраудан табыс табатын кері ETF-терге небәрі $27 млрд тиесілі. Өсуге мұндай біржақты бәс тігу тарихта теңдесі жоқ. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығы кезінде бұл құралдардың жиынтық экспозициясы ағымдағы деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады.
Осы екі бақылаудың екеуі де бір нәрсеге саяды: нарықтар өсуге бәс тігумен шамадан тыс жүктелген, ал қорғаныс активтері өз тірегін жоғалтып жатыр. Биткоин үшін бұл екі жақты сценарийді тудырады. Бір жағынан, егер рекордтық иіні бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі жаңа пана іздей бастауы мүмкін – сонда биткоин осы сұранысты қағып алуға қабілетті.
Менің кәсіби пікірім: Біз нарық тәуекелдерді елемей, тек өсудің жалғасуына ғана бәс тігетін «спекуляция шыңының» классикалық сценарийін байқап отырмыз. Биткоин үшін бұл қысқа мерзімді перспективада құбылмалылықтың жоғарылауын, бірақ орта мерзімді перспективада қызып кеткен дәстүрлі активтерден капиталдың қашуы жағдайында «цифрлық алтын» мәртебесін нығайтудың әлеуетті мүмкіндігін білдіреді.