Goldman Sachs алтын бағасы бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: себебі – ФРС-тің ястреб саясаты.
Асыл металдар нарығы жетекші инвестициялық банктердің бірінен маңызды сигнал алды. Сарапшылар алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, оны бірден $500-ге төмендетіп, $4 900 деңгейіне дейін түсірді. Мұндай шешімнің негізгі факторы — АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты күтулердің күрт өзгеруі.
Неліктен болжам төмендетілді?
Негізгі себеп — нарықтың 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне деген сенімінің әлсіреуі. Жоғары мөлшерлемелер пайыздық кіріс әкелмейтін алтынды инвесторлар үшін тартымдылығын төмендетеді. Бұл алтын ETF-теріне ағындар динамикасымен айқын расталады. Бағалау бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды, ал азиялық қорлар 2025 жылдың тамызынан бері алғаш рет $1,2 млрд жоғалтты. Сонымен қатар, нарықта ірі ойыншылар арасында аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады.
Түзетуден кейін де банк жылдың екінші жартысында алтынға деген оң көзқарасын сақтайды, бірақ бұрын болжанғандай агрессивті раллиді күтпейді. Сарапшылар қысқа мерзімді перспективада төмендеу қаупі сақталатынын, алайда орта мерзімді перспективада өсу әлі де ықтимал екенін атап өтеді.
ФРС-тің сұңқарлық көңіл-күйі металға қысым жасауда
Осы аптада ФРС негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ оны одан әрі көтеруді қолдаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді.
Егер ФРС шынымен де қатаңдатуға барса, Goldman Sachs жыл соңына қарай алтынның $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады. Сонымен қатар, Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы және банктің қазіргі төраға орынбасары мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін мойындады.
Бұл қысымға қарсы жалғыз тепе-теңдік орталық банктер болып қалады. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде әрекет етіп, қорларын 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің сараптамалық пікірім: Goldman Sachs болжамын түзету — бұл дүрбелең қадамы емес, өзгерген макроэкономикалық шындыққа прагматикалық жауап. Дегенмен, орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және геосаяси белгісіздік алтын үшін күшті іргелі «төменгі шек» қалыптастыруды жалғастыруда. Құлдырауды күтудің қажеті жоқ, бірақ ағымдағы деңгейлерге жақын консолидация және түзету кезеңі — алдағы айлардағы ықтимал сценарий. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.