Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің сұңқарлық ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Жетекші инвестициялық банк Goldman Sachs алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, жыл соңына арналған баға мақсатын бірден $500-ге төмендетіп, трой унциясы үшін $4 900-ге жеткізді. Мұндай күрт қадамның себебі АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясаты бойынша нарықтық күтулердің түбегейлі өзгеруінде жатыр. Нарық 2026 жылы мөлшерлемелердің жұмсартылу мүмкіндігіне азырақ сенеді, бұл асыл металға тікелей қысым көрсетеді.
Осы түзетуден кейін де банк екінші жартыжылдықта алтынға оң көзқарасын сақтайды, дегенмен өсу әлеуеті бұрын болжанғандай елеулі емес екенін мойындайды. Сарапшылар қайта қараудың негізгі факторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық инвестициялық қорларға (ETF) сұраныстың әлсіреуі екенін атап өтеді. Бүкіл әлем бойынша инвесторлар мамыр айында мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды, ал азиялық ETF-тен кету $1,2 млрд құрады — бұл өткен жылдың тамыз айынан бері алғаш рет болып отыр. Еуропалық қорлар ғана таза ағынды көрсеткен жалғыз аймақ болды.
Сонымен қатар опциондар нарығында аюлық көңіл-күй күшейді. Менің байқауымша, бұл ФРС риторикасының өзгеруінің тікелей салдары. Осы аптада реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ одан әрі көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. ФРС-тің тоғыз өкілі 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруге жол береді. Goldman Sachs экономистері тіпті мөлшерлемені төмендету бойынша өз болжамдарын 2026 жылдың желтоқсаны мен 2027 жылдың наурызына ауыстырды, бұрын олар биылғы желтоқсанда жұмсартуды күткен еді.
Мөлшерлемені көтеру сценарийі жүзеге асқан жағдайда, Goldman Sachs сарапшылары алтынның жыл соңына қарай $4 400-ге дейін құлдырауын жоққа шығармайды. Бұл металды саяси тәуекелдерден қорғау құралы ретінде тартымдылығын төмендетеді. ФРБ Далласының бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан қыркүйекте көтеруді жоққа шығармайды.
Дегенмен, қолдау факторы да бар. Орталық банктер алтын қорларын ұлғайтуды жалғастыруда. Сәуірде таза сатып алулар 19 тоннаны құрады, ал Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде қорларды ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді. Бұл бағалар үшін берік негіз жасайды, бірақ АҚШ-тың монетарлық саясаты тарапынан қысқа мерзімді қысымды жоймайды.
Менің кәсіби пікірім: Алтын нарығы қазір турбуленттілік аймағында қалды, мұнда қысқа мерзімді перспективалар тек ФРС әрекеттерімен анықталады. Орталық банктердің сатып алулары есебінен өсу әлеуеті нақты, бірақ егер мөлшерлемелер шынымен жоғарыласа, ол спекулятивті инвесторлар тарапынан қызығушылықтың жоғалуын өтей алмайды. Инвесторлар екінші жартыжылдықта жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.