Алтын қатты қызып кетті, иық рекордтық деңгейде: биткоин турбуленттілік аймағында
Нарықтар дабыл қағып тұр. Бірден екі тәуелсіз бақылау биткоин (BTC) қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін өте осал орта қалыптасып жатқанын көрсетеді. Біріншіден, дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын қатты қызып кету белгілерін көрсетуде. Екіншіден, АҚШ нарықтарындағы маржалық сауда көлемі тарихи максимумға жетті. Мұндай комбинация – кенеттен және күрт бұрылыстың классикалық рецепті.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесін жоғалтуда
Алтын динамикасын талдау оның S&P 500 индексіне қатысты құбылмалылығы 2,3-тен 1-ге дейінгі қатынасқа жеткенін көрсетеді – бұл 2007 жылдан бергі максимум. Бұл асыл металдың консервативті құралдан жоғары спекулятивті активке айналғанын білдіреді. Ақпан айында алтын өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты 40 жылдық максимумда бола отырып, унциясына шамамен $5 500 аймағында шыңға жетті. Қазір, шамамен 30% түзетуден кейін, $4 000 дөңгелек қолдау деңгейіне қайта оралу қисынды көрінер еді, бірақ жалпы көрініс алаңдатарлық болып қалуда. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін (2007 жылдан бергі максимум) өсуі пайыздық кіріс әкелмейтін активтер үшін күшті қарсы жел тудырады. Мұндай ортада алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалады.
Рекордтық иін: нарықтар шекте
Екінші және, мүмкін, қауіптірек сигнал – АҚШ-тағы маржалық сауданың рекордтық көлемі. Американдық иінтіректі ETF және кері қорлардағы жиынтық позициялар $208 млрд-қа жетті. Қосарлы және үштік иіннің әсерін ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Әсіресе құрылым алаңдатады: үштік иінтіректі қорлар басым ($320 млрд), ал құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Нарық өте біржақты болды. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы ағымдағы деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін қосарлы сценарий қалыптасады. Бір жағынан, егер қызып кеткен қор нарықтары маржин-коллдар аясында бұрыла бастаса, BTC жоғары тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігеді. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім түпкілікті шайқалса, капиталдың бір бөлігі жаңа пана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин бұл сұранысты қағып алып, цифрлық алтын мәртебесін нығайта алады. Алайда, қазіргі уақытта күрт түзету тәуекелдері неғұрлым салмақты көрінеді.
Сарапшының пікірі: Маржалық позициялардың мұндай шоғырлануы – бұл оқ-дәрі бөшкесі. Кез келген шамалы триггер жою көшкінін іске қосуға қабілетті, ал биткоин өзінің өсіп келе жатқан институционалдық базасына қарамастан, жалпы тәуекелге деген құштарлықтың кепілі болып қалады. Нарық қызып кеткен, ал салқындату ауыр болуы мүмкін.