Goldman Sachs алтын бағасына болжамын төмендетті: ФРС-тің қатаң ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, оны 500 долларға төмендетіп, унциясына 4 900 долларға жеткізді. Себеп — Федералды резервтік жүйенің ақша-несие саясатына қатысты нарықтық күтулердің өзгеруі. Қатысушылар 2026 жылы мөлшерлемелердің төмендеуіне сенімдерін жоғалтып жатыр, бұл бағалы металдың тартымдылығына тікелей әсер етеді.
Осы түзетуді ескергеннің өзінде, банк екінші жартыжылдықта алтынға деген оң көзқарасын сақтайды, дегенмен өсу әлеуеті бұрын болжанғаннан қарапайым болатынын мойындайды. Тиісті аналитикалық жазба банк сарапшыларымен дайындалды.
Неліктен болжам қайта қаралды
Негізгі фактор — алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға сұраныстың әлсіреуі. Мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар мұндай ETF-тен шамамен 2 млрд доллар шығарды. Қаражат ағыны тек еуропалық қорларда байқалды, ал азиялық құрылымдар, керісінше, 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет 1,2 млрд доллар жоғалтты. Сонымен қатар, нарықта аюлық көңіл-күй күшейді.
Алтын ETF-ке деген қызығушылықтың төмендеуі ФРС саясатын жұмсарту ықтималдығын қайта бағалаумен тікелей байланысты. Ағымдағы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлемені төмендетудің күтілетін мерзімдерін келесі жылдың маусым және желтоқсан айларына ауыстырды. Бұған дейін олар бұл қадамды 2026 жылғы желтоқсан және 2027 жылғы наурызға болжаған еді.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына әлі де оң баға береміз, бірақ жақын арада сақтық сақтаймыз: төмендеу қаупі бар, алайда орта мерзімді перспективада өсу жоққа шығарылмайды», — деп атап өтті сарапшылар.
ФРС-тің қатаң ұстанымы
Осы аптада ФРС негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, сонымен бірге одан әрі көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы кемінде бір рет көтеруді күтеді. Егер бұл орын алса, алтын жыл соңына қарай 4 400 долларға дейін төмендеуі мүмкін, деп есептейді Goldman Sachs. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады.
Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы және қазіргі Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан мөлшерлемені көтерудің қыркүйекте мүмкін екенін жоққа шығармады.
Сонымен қатар, нарыққа орталық банктер қолдау көрсетуде. Сәуірде олар сатқаннан гөрі көбірек алтын сатып алды — таза өсім 19 тоннаны құрады. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің пікірім: ФРС-тің қатаң риторикасы аясында алтын спекулятивті инвесторлар үшін уақытша жарқылының бір бөлігін жоғалтады. Алайда орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс күшті іргелі фактор болып қала береді. Егер реттеуші мөлшерлемені көтеруге батылы жетпесе, біз күздің соңына қарай 5 000 доллардан жоғары деңгейлердің қайта сыналуын көре аламыз.