Биткоинға нақты қауіп: құлдырау емес, ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыстан «тыныш өлім»
Криптовалюта нарығы құбылмалылыққа үйренген. Біз күрт құлдырауларға қалай әрекет ету керектігін және эйфория сәттерін қалай ұстау керектігін білеміз. Бірақ байқаусызда әрі жойқын әсер ететін бір қауіп бар — созылмалы тоқырау. Дәл осыны мен бірінші криптовалюта үшін осы кезеңдегі басты тәуекел деп санаймын.
Жақында мен ағымдағы нарықтық жағдайға терең талдау жүргізіп, биткоин үшін негізгі қауіп дамптарда емес, ұзақ уақыт бойы бүйірлік қозғалыста екен деген қорытындыға келдім. Күрт құлдырау — бұл қауымдастықты жұмылдыратын және үрейленушілерден «арзан» монеталардың ағынын тудыратын оқиға. Бірақ тар диапазондағы көп айлық, тіпті көп жылдық консолидация баяу у сияқты әсер етеді. Ол сұранысты ұстап тұрған баяндаудың өзін бұзып, одан әрі өсуге деген сенімді біртіндеп жояды.
Неліктен бүйірлік қозғалыс құлдыраудан қауіпті?
Мұндағы логика қарапайым және талғампаз. Күрт құлдырау — бұл нарық үшін стресстік сынақ. Ол күшті ұстаушыларды анықтайды және әлсіз қолдарды сүзгіден өткізеді. Бірақ келесі серпіліске деген сенім сақталғанша, капитал ойында қалады. Ал ұзаққа созылған тоқырау — бұл экзистенциалды дағдарыс. Ол жаңа сатып алушыларды тартатын әңгіменің өзін әлсіретеді.
Мұндай сценарийде әсіресе биткоиннің ең ірі мемлекеттік ұстаушысы — Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясының айналасында құрылған құрылым осал болады. Оның мерзімсіз артықшылықты акциялар (STRC) арқылы капитал тарту механизмі негізгі актив құнына үстемеақыға тікелей байланысты. Биткоин бағасы орнында тұрғанда, бұл үстемеақы қысқарады. Майкл Сэйлордың қаражат тарту машинасы істен шыға бастайды. Оның міндеті енді жай ғана монеталарды сатып алу емес, нарыққа активке сенудің түбегейлі жаңа, сенімді себебін беру. Ескі дәлелдер таусылды.
Ескі баяндаулардың өлімі
Индустриядағы жылдар бойғы жұмысымда мен бір заңдылықты байқадым: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді. Тек оның айналасындағы әңгіме өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ ескі баяндаулардың көпшілігі бүгінде толығымен таусылған болып көрінеді:
- Цифрлық алтын? Дағдарыс кезінде биткоин қорғаныс активі ретінде емес, технологиялық акция ретінде саудаланады.
- Еркіндік ақшасы? Криптоиндустрияның көптеген ардагерлері қазір «биткоин-максимализмінен» бас тартып, басқа монеталарды таңдайды.
- ЖИ және кванттық есептеулерден қорғаныс? Жасанды интеллекттің дамуы желінің болашақ қауіпсіздігіне қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Осыған қарамастан, мен ұзақ мерзімді бычий көзқарасты сақтаймын. Менің алдыңғы болжамдарым, соның ішінде споттық ETF-тердің іске қосылуы және АҚШ-тың про-крипто президентінің келуі толығымен ақталды. Алайда қазір сөзсіз күшті катализатордың сезімі бұрынғыдан айтарлықтай әлсіз. Нарық жай ғана жаңа сатып алушыны емес, жаңа мағынаны күтеді.
Менің сараптамалық пікірім: Бычийлер үшін қазіргі басты міндет — жай ғана бағаны ұстап тұру емес, жаңа, қарапайым және күшті әңгімені тұжырымдап, бұқаралық инвесторға жеткізу. Бұл орын алмайынша, кез келген оң жаңалық аясы созылмалы бүйірлік қозғалыстағы уақытша демалыс қана болады. Нарыққа сенімді қайтадан жандандыра алатын жаңа катализатор қажет.