Goldman Sachs алтын бойынша болжамын төмендетті: ФРС-тің қатаң ұстанымы $5 400-ке нүкте қойды
Бағалы металдар нарығы түзетуге айтарлықтай сигнал алды. Жетекші инвестициялық банк алтын бойынша өзінің жылдық болжамын қайта қарап, мақсатты бағаны бірден $500-ге төмендетіп, троя унциясы үшін $4 900 белгісіне дейін түсірді. Мұндай шешімнің басты катализаторы — Федералды резервтік жүйенің монетарлық саясаты бойынша күтулердің күрт өзгеруі.
Аналитиктер инвесторлардың 2026 жылы мөлшерлемелерді төмендету цикліне сенімі азайып бара жатқанын атап өтеді. Бұл алтынның қорғаныс активі ретіндегі тартымдылығын түбегейлі өзгертеді. Төмендетілген болжамды ескерсек те, банк жылдың екінші жартысына оң көзқарасын сақтап қалады, алайда бұрынғы оптимизм байқалмайды. Алтынмен қамтамасыз етілген ETF нарығы алаңдатарлық динамиканы көрсетеді: мамыр айында бүкіл әлем бойынша осы қорлардан шамамен $2 млрд шығарылды. Әсіресе, азиялық қорлардан $1,2 млрд көлеміндегі ағын көрсеткішті болды — бұл 2025 жылдың тамызынан бері алғаш рет. Еуропалық қорлар, керісінше, шамалы ағын көрсетті, бірақ бұл жалпы көріністі өтемейді.
Сонымен қатар, деривативтер нарығында аюлық көңіл-күй күшейіп келеді. Инвесторлар ФРЖ саясатының одан әрі қатаңдауын күтіп, тәуекелдерді белсенді түрде хеджирлейді. Осы аптада банк экономистері мөлшерлеме бойынша өз болжамдарын өзгертті: енді бірінші төмендету 2026 жылдың желтоқсанынан ерте емес, ал келесісі тек 2027 жылдың наурызында күтіледі. Бұрын жұмсарту циклі ертерек басталады деп болжанған еді.
ФРЖ өзі осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ одан әрі көтеруді жақтаушылар саны өсуде. Реттеушінің тоғыз өкілі ағымдағы жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл орын алса, алтын жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін — аналитиктер бұл сценарийді әбден шынайы деп санайды. Даллас Федералды резервтік банкінің бұрынғы басшысы, қазіргі банк төрағасының орынбасары, қыркүйекте көтеру мүмкіндігін жоққа шығармайды.
Алайда бәрі бірдей анық емес. Нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар ретінде қайтадан өнер көрсетіп, қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді. Бұл АҚШ-тың монетарлық саясаты тарапынан келетін қысымға күшті іргелі қарсы салмақ жасайды.
Менің талдауым
Жағдай классикалық: ФРЖ-ның ястребтік риторикасы орталық банктер тарапынан келетін құрылымдық сұранысты уақытша басып тастайды. Алайда ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы түзету — бұл дүрбелеңге себеп емес, керісінше кіру мүмкіндігі. Алтын диверсификацияның негізгі құралы болып қала береді және нарық бағаға жаңа қатаңдату циклін енгізген бойда, өсу әлеуеті қайтадан ашылады. Инфляция деректерін қадағалаңыз — олар алдағы айларда басты триггер болады.