Алтын шегіне жетті, иық максимумда: биткоин үшін қос дабыл сигналы
Қаржы нарықтары бірден бірнеше дабыл сигналдарын беріп жатыр, олар биткоиннің тағдырына тікелей әсер етеді. Бір жағынан, дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтын қатты қызып кеткен сияқты және спекулятивтік құралды көбірек еске түсіреді. Екінші жағынан, АҚШ нарықтарындағы кредиттік иінмен жасалатын сауда көлемі рекордтық мәндерге жетті, бұл инвесторлардың өсімге ставка жасауға деген шектен тыс әуестігін көрсетеді.
Алтын: баспанадан тәуекелді активке
Бағалы металл динамикасын талдау оның 180 күндік құбылмалылығы 2007 жылдан бері алғаш рет S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда шамамен 2,3 есе премиямен саудаланып жатқанын көрсетеді. Бұл алтынды консервативті баспанадан жоғары тәуекелді активке айналдырды. Ақпан айында, баға унциясына шамамен $5 500 шамасында шыңға жеткенде, металл өзінің 60 айлық жылжымалы орташа мәніне және АҚШ мемлекеттік облигацияларының себетіне қатысты 40 жылдық максимумда болды. Сонымен қатар, орталық банктердің көпшілігі мөлшерлемелерді көтеруге көшкен, ал 30 жылдық американдық облигациялардың кірістілігі 2007 жылдан бергі максимумға – шамамен 5,2%-ға секірді. Мұндай ортада алтын акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалады, әсіресе оның табыс әкелмейтінін ескерсек.
Қазір, шамамен 30%-ға түзетілгеннен кейін, бағалы металға унциясына шамамен $4 000 дөңгелек қолдау белгісінен «кері серпілу қалыпты болар еді». Дегенмен, жалпы көрініс әлі де қызып кеткен күйінде қалып отыр. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болған және қор нарығының тым төмен құбылмалылығын ашқан еді.
Кредиттік иін: $464 млрд рекорд
Екінші дабыл сигналы – американдық нарықтарда кредиттік иінмен спекуляциялардың қарқынды өсуі. Иіні бар және кері қорлардың ETF басқаруындағы активтері $208 млрд рекордтық деңгейге жетті. Қос және үш еселік кредиттік иінді ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $464 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері ол шамамен $200 млрд-қа өсті. Левінің үлесін үш еселік иіні бар қорлар ($320 млрд) береді, олардан кейін қос иіні бар қорлар ($171 млрд) келеді. Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан табыс табатын кері қорларға бар болғаны $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана үлесін құраған еді. Нарықтарға салынған иін ешқашан мұндай экстремалды болмаған.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Бұл екі сигнал да бір бағытты көрсетеді: нарықтар өсімге ставкалармен шегіне дейін жүктелген, ал қорғаныс активтері тірегін жоғалтып жатыр. Мұндай ортада көңіл-күйдің кез келген өзгерісі мәжбүрлі сатулардың тізбекті реакциясын іске қосуға қабілетті. Биткоин үшін бұл сигнал екі жақты. Бір жағынан, егер рекордтық иіні бар қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды, және дәл сол кезде биткоин бұл сұранысты қайтарып алуға қабілетті.
Сарапшының пікірі: Мен қазіргі жағдайды классикалық «бұқалар тұзағы» деп санауға бейім. Экстремалды иін және алтынның қызып кетуі тәуекелді активтердің күрт төмендеуі үшін тамаша жағдай жасайды. Биткоин, цифрлық баспана ретіндегі әлеуетіне қарамастан, әзірге дәстүрлі нарықтармен тым тығыз байланысты, сондықтан ықтимал құлдыраудан аулақ бола алмайды. Инвесторлар өте сақ болуы керек және жоғары құбылмалылыққа дайын болуы қажет.