Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатаң саясаты нарыққа қысым жасауда
Асыл металдар нарығы түзетуге күшті сигнал алды. Жетекші инвестициялық банк жыл соңына алтын бойынша өзінің мақсатты бағдарын қайта қарап, оны 500 долларға төмендетіп, бір трой унциясы үшін 4 900 доллар деңгейіне жеткізді. Мұндай қадамның себебі іргелі өзгерістерден гөрі, АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты күтулердің өзгеруіне байланысты.
Әлсіреген сұраныс және аюлық көңіл-күй
Қайта қараудың негізгі катализаторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорлардан (ETF) капиталдың айтарлықтай кетуі болды. Мамыр айының қорытындысы бойынша инвесторлар бүкіл әлем бойынша осы құралдардан шамамен 2 млрд доллар шығарды. Еуропалық қорлар шамалы ағын көрсетті, бірақ бұл шығындардың орнын толтыруға жеткіліксіз болды. Азиялық ETF, керісінше, 1,2 млрд доллар көлемінде ағынды тіркеді, бұл өткен жылдың тамызынан бері алғашқы осындай жағдай болды. Нарықта аюлық көңіл-күй айқын күшейіп келеді: трейдерлер құлдырау тәуекелдерін хеджирлеуді белсенді түрде жүргізуде.
Алтын ETF-ге қызығушылықтың сууының себебі айқын: нарықтар ФРС мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын күрт қайта қарады. Банк сарапшылары саясатты алғаш жұмсарту бойынша болжамдарын 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырды, содан кейін оны 2026 жылға арналған базалық сценарийден мүлдем алып тастады. Бұл дәстүрлі түрде нақты пайыздық мөлшерлемелерге сезімтал алтын үшін көріністі түбегейлі өзгертеді.
ФРС-тің қатаң ұстанымы: мөлшерлемелер жоғары болып қалады
Осы аптада ФРС негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ реттеушінің риторикасы одан да қатаң болды. FOMC мүшелері арасында одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді: тоғыз өкіл қазір 2026 жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді. Даллас Федералды резервтік банкінің бұрынғы басшысы, қазіргі Goldman Sachs вице-төрағасы көтеру қыркүйекте болуы мүмкін екенін тікелей мәлімдеді.
Егер бұл сценарий жүзеге асса, алтын одан да күшті қысымға ұшырауы мүмкін. Мөлшерлеме көтерілген жағдайда, сарапшылардың бағалауы бойынша, асыл металл жыл соңына қарай 4 400 долларға дейін төмендеп, саяси тәуекелдерден қорғау құралы ретінде тартымдылығын жоғалтуы мүмкін.
Орталық банктер тепе-теңдік ретінде
Алайда бәрі бірдей анық емес. Алтын нарығы үшін негізгі тұрақтандырушы фактор ретінде орталық банктер әрекет етуде. Сәуірде олар тағы да таза сатып алушылар ретінде өнер көрсетіп, резервтерін 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнама нәтижелері орталық банктердің шамамен 45% келесі жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді. Бұл құрылымдық сұраныс нарықтың астында берік іргетас құрып, оның құлдырауына жол бермейді.
Сарапшының пікірі: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл алтыннан үрейлі қашу емес, жаңа монетарлық шындық жағдайындағы прагматикалық түзету. Қысқа мерзімді көзқарас қатаң ФРС-ке байланысты шынымен де нашарлауда, бірақ орталық банктердің сатып алуларымен және геосаяси белгісіздікпен нығайтылған ұзақ мерзімді бычий тренд күшінде қалып отыр. Инвесторлар алдағы айларда жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек, бірақ алтынды "өлі" деп санау үлкен қателік болар еді.