Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: басты себеп — ФРС-тің ястребтік ұстанымы
Асыл металдар нарығы түзету сигналын алды. Жетекші инвестициялық банк алтын бойынша жылдық болжамын $500-ге қысқартып, $4 900 белгісіне дейін түсірді. Мұндай қадамның себебі Федералды резерв жүйесінің ақша-несие саясаты бойынша күтулердің түбегейлі өзгеруінде жатыр.
Неліктен болжам төмендетілді
Бичи сценарийін әлсіреткен негізгі фактор алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың төмендеуі болды. Мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша осы құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағынды көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл өткен жылдың тамызынан бергі алғашқы шығын.
Сонымен қатар нарықта аюлық көңіл-күйдің күшеюі байқалады. Инвесторлар ФРЖ саясатының жақын арада жұмсартылатынына сенімдерін жоғалтуда. Банктің өзі осы аптада мөлшерлемені төмендету болжамын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды, бұрын бұл қадамды 2026 жылдың желтоқсаны мен 2027 жылдың наурызында күткен болатын. Басқаша айтқанда, арзан ақша перспективасы алыстап барады, бұл алтынның қорғаныс активі ретіндегі тартымдылығын төмендетеді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы металға қысым жасауда
Осы аптада реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ оны көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі ағымдағы жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл сценарий жүзеге асса, сарапшылар алтынның жыл соңына дейін $4 400-ке дейін құлдырауын жоққа шығармайды. Бұл жағдайда металл саяси тәуекелдерді хеджирлеу құралы ретіндегі тартымдылығының бір бөлігін жоғалтады.
Дегенмен, орталық банктер нарықты қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде қайта өнер көрсетіп, қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Сонымен қатар, Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде өз резервтерін арттыруды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Менің көзқарасым: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл трендтің өзгеруі емес, өзгерген макроэкономикалық шындықтар аясындағы түзету. Орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс жоғары болып қалады, бұл бағалар үшін берік «еден» жасайды. Алайда қысқа мерзімді перспективада, ФРЖ риторикасы сұңқарлық күйінде қалғанша, алтын қысымға ұшырайды. Қазіргі негізгі қолдау деңгейі — $4 700, және оның бұзылуы $4 500-ге жол ашуы мүмкін.