Қатты қызған алтын және рекордтық иінтірек: биткоин үшін қос дабыл сигналы
Қаржы нарықтары бірден бірнеше дабыл сигналдарын беріп жатыр, олар криптовалюта секторына да тікелей әсер етеді. Ағымдағы конъюнктураны талдау дәстүрлі түрде қорғаныс активі саналатын алтынның қатты қызып кеткен спекулятивтік құралға айналғанын көрсетеді. Сонымен қатар, американдық алаңдарда кредиттік иінмен сауда жасау көлемі тарихи максимумға жетті. Факторлардың мұндай үйлесімі биткоин (BTC) қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін өте осал орта жасайды.
Алтын қорғаныс функциясын жоғалтты
Менің талдауым алтынның шамадан тыс сатып алыну аймағында екенін растайды. 2007 жылдан бері алғаш рет оның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына қатысты шамамен 2,3 есе премиямен саудалануда. Бұл бағалы металдың енді тынық айлақ рөлін атқармай, жоғары тәуекелді актив сияқты әрекет ететінін білдіреді. Мұндай аномалия соңғы рет Ұлы рецессияға дейін байқалған болатын, бұл қор нарығының шамадан тыс төмен құбылмалылығын және жүйелік тәуекелдердің жинақталуын көрсетеді.
Алтын унциясы шамамен $5 500 шамасындағы ақпан айындағы шыңынан кейін шамамен 30% түзетілді, ал қазір $4 000 деңгейіндегі дөңгелек қолдау белгісінен кері серпіліс техникалық тұрғыдан заңды болып көрінеді. Дегенмен, жалпы көңіл-күй аюлық күйде қалып отыр. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін (2007 жылдан бергі максимум) өсуі капитал үшін өте күшті балама жасайды. Мұндай ортада алтын, кіріс әкелмейтін актив ретінде, акциялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалу қаупіне ұшырайды.
Рекордтық иін — баяу әрекет ететін бомба
Екінші, одан да алаңдатарлық сигнал АҚШ-тың деривативтер нарығынан келеді. Иінмен жұмыс істейтін американдық ETF және кері қорлардың басқаруындағы активтер номиналды түрде рекордтық $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселік кредиттік иіннің әсерін ескере отырып, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Левінің басым бөлігін үш еселік иіні бар қорлар ($320 млрд) құрайды, олардан кейін қос иіні бар қорлар ($171 млрд) келеді.
Нарықтың позициялануы шамадан тыс біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аюлық нарық кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады. Нарықтарға салынған иін ешқашан мұндай экстремалды болған емес.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Бұл екі бақылау да бір қорытындыға әкеледі: нарықтар өсуге болатын ставкалармен шегіне дейін жүктелген, ал қорғаныс активтері тірегін жоғалтуда. Биткоин үшін сигнал екі жақты.
Бір жағынан, егер рекордтық иіні бар қатты қызған нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігуі мүмкін. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа пана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин осы сұранысты қағып алып, «цифрлық алтын» мәртебесін нығайта алады.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Мен алдағы апталарда түзету ықтималдығын жоғары деп бағалаймын. Қатты қызған алтын мен АҚШ-тағы рекордтық иіннің үйлесуі — каскадтық ликвидацияның классикалық рецепті. Биткоин инвесторлары жоғары құбылмалылыққа және, мүмкін, бағаның уақытша төмендеуіне дайын болуы керек, алайда бұл орта мерзімді позициялар үшін кірісудің тамаша нүктесі болуы мүмкін.