Алтын шегіне жетті, иық рекорд жаңартты: биткоин қос қауіптің көздеуінде
Нарықтар тәуекелді активтерге, соның ішінде биткоинге (BTC) тікелей қауіп төндіретін дабыл сигналдарын беруде. Екі негізгі бақылау қатты қызып кетуді көрсетеді: дәстүрлі қорғаныш активі саналатын алтын спекулятивтік құралға айналды, ал АҚШ-тағы кредиттік иінмен сауда көлемі тарихи максимумға жетті. Мұндай комбинация өте нәзік ортаны қалыптастырады, мұнда көңіл-күйдің кез келген өзгерісі тізбекті реакцияны тудыруы мүмкін.
Алтын: баспанадан тәуекелді активке
Алтын динамикасын талдау бағалы металдың шыңынан өткенін көрсетеді. Ақпан айындағы унциясына шамамен $5 500 максимумынан кейін баға шамамен 30%-ға түзетілді, қазір $4 000 аймағындағы дөңгелек қолдаудан кері серпілу күтілуі мүмкін. Дегенмен, жалпы көрініс қызып кеткен. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығына шамамен 2,3 есе үстемелікпен саудалануда. Бұл «тынық айлақты» спекулятивтік көпіршікке айналдырды. Соңғы рет мұндай ауытқу Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығының қалыптан тыс төмен құбылмалылығын ашқан еді.
Сонымен қатар, АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 5,2%-ға дейін өсуі (2007 жылдан бергі максимум) кіріс әкелмейтін активтерге күшті қысым жасайды. Алтын акциялар мен облигациялармен салыстырғанда ұтылыс жағдайында қалып, оны одан әрі сатылымдарға осал етеді.
Рекордтық иін: ойында $460 млрд
Екінші, кем емес алаңдатарлық сигнал — американдық нарықтардағы кредиттік иінмен спекуляциялардың рекордтық көлемі. Иін және кері қорлар ETF-терінің басқаруындағы активтер $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінді ескергенде, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Сәуір айының басынан бері бұл көрсеткіш шамамен $200 млрд-қа өсті. Негізгі үлесті үш еселі иін қорлары ($320 млрд) алады, одан кейін қос еселі иін қорлары ($171 млрд) келеді.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы аю нарығында мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құраған еді. Қарыз қаражатының мұндай экстремалды деңгейі бұрын-соңды байқалмаған.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Бір жағынан, рекордтық иінмен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC жоғары тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сатылымдар толқынына ілігеді. Екінші жағынан, алтынға қорғаныш ретіндегі сенім әлсіресе, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа баспана іздей бастайды. Дәл сол кезде биткоин нарыққа балама ұсынып, осы сұранысты қағып алуы мүмкін.
Менің сарапшылық пікірім: Біз классикалық «өтімділіктің қысылуы» табалдырығында тұрмыз. Нарықтар қарыз қаражатына соншалықты қаныққан, кез келген маңызды шок каскадты ликвидацияларға әкелуі мүмкін. Биткоин үшін бұл алдағы апталарда құбылмалылықтың артуын білдіреді — төменге де, жоғарыға да. Негізгі сәт: BTC қолдау аймағынан жоғары тұра ала ма, әлде жалпы нарықтық тастауға тәуелді бола ма? Кез келген жағдайда, қазіргі конфигурация — бұл абайсыздық уақыты емес.