Алтын қатты қызып кетті, АҚШ-тағы иық рекордты соғып жатыр — биткоин турбуленттілік аймағында
Қаржы нарықтары криптовалюта саласына да тікелей әсер ететін дабыл сигналдарын беруде. Екі тәуелсіз талдау бірден биткоин (BTC) сияқты барлық тәуекелді активтер үшін өте осал және қауіпті ортаның қалыптасып жатқанын көрсетеді. Бұл алтын нарығының қызып кетуі және американдық биржалардағы кредиттік иіннің бұрын-соңды болмаған деңгейі туралы.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесін жоғалтуда
Алтынның ағымдағы динамикасы күрделі сұрақтар туғызады. Сарапшылардың айтуынша, бағалы металл классикалық қорғаныс активінен алыпсатарлық құралға айналды. 2007 жылдан бері алғаш рет алтынның 180 күндік құбылмалылығы S&P 500 индексінің құбылмалылығынан шамамен 2,3 есеге асып түсті. Мұндай аномалия Ұлы рецессияға дейін байқалған болатын, бұл өз алдына тарихи ескерту болып табылады.
Осы жылдың ақпан айында алтын унциясына шамамен $5 500 баға шыңына жетті, бұл оның 60 айлық жылжымалы орташа мәніне қатысты 40 жылдық максимум болды. Осыдан кейін шамамен 30% түзету болды, қазір металл $4 000 белгісінде шоғырлануда. Алайда, менің көзқарасым бойынша, бұл тұрақтандыру емес, керісінше одан әрі төмендеу алдындағы үзіліс. АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға дейін өсуі алтын мен биткоин сияқты кіріс әкелмейтін активтерге күшті балама қысым жасайды.
Рекордтық иін: нарық оқ-дәрі бөшкесінде
Екінші, одан да алаңдатарлық сигнал – АҚШ нарықтарындағы кредиттік иінмен сауданың рекордтық көлемі. Деректерге сәйкес, американдық иінді және кері ETF-тердің басқаруындағы активтер $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінді ескергенде, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады, сәуір айының басынан бері ол шамамен $200 млрд-қа өсті. Лев үлесін үш еселі иіні бар қорлар ($320 млрд) құрайды.
Позициялау өте біржақты болды: құлдыраудан пайда табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін, 2022 жылғы «аю» нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана бөлігін құрады. Қарыз қаражатының мұндай көлемі нарықты кез келген күрт көңіл-күй өзгерісіне өте осал етеді.
Менің талдауым: Биткоин үшін сценарий екі жақты. Бір жағынан, егер қызып кеткен акция нарығы мәжбүрлі сату толқынын тудырып, құлдырай бастаса, BTC тәуекелді актив ретінде сөзсіз соққыға ұшырайды. Екінші жағынан, егер алтынға қорғаныс активі ретіндегі сенім әлсірей берсе, капиталдың бір бөлігі жаңа «цифрлық алтын» ретінде биткоинге ағуы мүмкін. Алайда, қазіргі жағдайда екінші сценарий ықтималдығы аз. Нарық пышақ жүзінде тепе-теңдікте тұр, ал инвесторлар күрт түзетуге дайын болуы керек.