Goldman Sachs алтын бойынша болжамын қысқартты: ФРС-тің қатаң ұстанымы ойын ережелерін өзгертеді
Сарапшылар жыл соңына қарай алтынның нысаналы деңгейін $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900-ге дейін түсірді. Себеп — ФРЖ-нің 2026 жылы ақша-несие саясатын жұмсартуына қатысты нарықтық күтулердің күрт әлсіреуі.
Осы түзетуді ескергеннің өзінде банк екінші жартыжылдықта бағалы металға деген оң көзқарасын сақтап қалады, бірақ бұрынғыдай оптимистік емес. Қайта қарау жетекші стратегтер дайындаған аналитикалық жазбада тіркелген.
Неліктен болжам төмендетілді
Негізгі триггер — алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға сұраныстың әлсіреуі. Мамыр айында бүкіл әлем бойынша инвесторлар мұндай құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Тек Еуропа ғана ағынды көрсетті. Азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бергі алғашқы таза шығын. Параллельді түрде нарықта аюлық көңіл-күй күшейді.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылық ФРЖ мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалау аясында төмендеп жатыр. Осы аптада Goldman Sachs экономистері алғашқы жұмсартудың күтілетін мерзімдерін ауыстырды: енді олар оны 2026 жылғы желтоқсаннан және 2027 жылғы наурыздан ерте емес деп болжайды.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына әлі де оң көзқараспен қараймыз, бірақ жақын арада сақтықты сақтаймыз: төмендеу қаупі бар, алайда орта мерзімді перспективада өсу жоққа шығарылмайды», — деп атап өтті стратегтер.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы
Федералды резервтік жүйе негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ одан әрі қатаңдатуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі қазір 2026 жылы кемінде бір рет көтеруді күтеді.
Егер ФРЖ мөлшерлемені көтерсе, алтын жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін, деп болжайды сарапшылар. Мұндай сценарийде металл қорғаныс активі ретінде тартымдылығын жоғалтады. Федералды резервтік банктің бұрынғы басшысы Роб Каплан көтеру қыркүйекте мүмкін екенін мойындады.
Нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар болып, қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің талдауым: Ағымдағы динамика агрессивті раллиден кейінгі классикалық түзетуді еске түсіреді. Алтын ФРЖ-нің ястребтік риторикасының қысымында қалып отыр, бірақ орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс берік іргетас құрайды. Қысқа мерзімді перспективада $4 400 белгісі негізгі қолдау деңгейі болып табылады, оның бұзылуы тереңірек түзетуге жол ашады. Алайда ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы деңгейлер тартымды кіру нүктесіне айналуы мүмкін.