Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің ястребтік ұстанымы себеп болды
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жылдық болжамын $500-ге төмендетіп, бір унция үшін $4 900-ге дейін түсірді. Себеп — АҚШ Федералды резервтік жүйесінің (ФРЖ) ақша-несие саясатын жұмсартуға қатысты нарықтық күтулердің әлсіреуі.
Осы түзетуге қарамастан, банк әлі де екінші жартыжылдықта бағалы металдың өсуін күтеді, дегенмен бұрын болжанғандай күшті өсім болмайтынын мойындайды. Бұл деректер Goldman Sachs сарапшылары Лина Томас пен Даан Стрейвеннің аналитикалық жазбасында жарияланды.
Қайта қараудың негізгі факторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық инвестициялық қорларға (ETF) сұраныстың айтарлықтай әлсіреуі болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің мәліметі бойынша, мамыр айында инвесторлар әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Қаражат ағыны тек еуропалық қорларда байқалды, ал азиялық құрылымдар сол айда $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет. Сонымен қатар, нарықта қатысушылар арасында аюлық көңіл-күйдің күшеюі тіркелуде.
Алтын ETF-теріне қызығушылықтың төмендеуінің негізгі себебі — нарықтың ФРЖ мөлшерлемелерін төмендету ықтималдығын қайта бағалауы. Осы аптада Goldman Sachs экономистері өз болжамын өзгертіп, күтілетін төмендетулерді 2026 жылғы желтоқсан мен 2027 жылғы наурыздан кейінгі мерзімге ауыстырды. Бұған дейін банк жұмсартудың екі кезеңін болжаған еді.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы металға қысым жасауда
Осы аптада ФРЖ негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, алайда одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы кемінде бір рет өсімді күтеді. Егер бұл орын алса, Goldman Sachs алтынның жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуін болжайды, себебі метал саяси тәуекелдерден қорғау ретінде тартымдылығын жоғалтады. Goldman Sachs вице-төрағасы және Даллас ФРБ-нің бұрынғы басшысы Роб Каплан өсімнің қыркүйекте-ақ мүмкін екенін мойындады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдап отыр. Сәуір айында олар таза сатып алушылар болып, таза көрсеткіште қорларын 19 тоннаға арттырды. Сонымен қатар, Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлайтынын көрсетеді.
Менің талдауым: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл трендтің өзгеруі емес, ФРЖ-нің ястребтік риторикасы аясында күтулердің түзетілуі. Алайда орталық банктер тарапынан институционалдық сұраныс алтын үшін күшті іргелі тірек болып қала береді. Қысқа мерзімді перспективада метал $4 700–$4 900 диапазонында шоғырлануы мүмкін, бірақ ФРЖ белсенді қатайтуға көшпеген жағдайда, орта мерзімді болжам конструктивті болып қалады. Криптовалюта инвесторлары үшін бұл сигнал: егер алтын «safe-haven» сыйлықақысының бір бөлігін жоғалтса, биткоинді қоса алғанда, балама активтер қосымша капитал ағынын алуы мүмкін.