Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің ястребтері ойын ережелерін өзгертеді
Бағалы металдар нарығы түзетуге күшті сигнал алды. Жетекші инвестициялық банк Goldman Sachs алтын бағасы бойынша жылдық болжамын төмендетіп, бір унцияға $500-ге, яғни $4 900 белгісіне дейін түсірді. Бұл шешімнің негізгі катализаторы — АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты нарықтық күтулердің күрт өзгеруі.
ФРС-тің «сұңқарлық» бұрылысы «сары металға» қысым жасауда
Қайта қараудың негізгі себебі 2026 жылы ФРС саясатының жұмсартылуына инвесторлардың сенімінің әлсіреуі болды. Банк сарапшылары нарықтардың мөлшерлемелерді төмендетуді бағаға енгізуді тоқтатқанын атап өтеді, бұл алтынның қорғаныс активі ретіндегі тартымдылығын түбегейлі өзгертеді. Осы аптада ФРС мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында өзгеріссіз қалдырды, бірақ комитет ішінде одан әрі қатайтуды жақтаушылар саны артып келеді. FOMC-тің тоғыз мүшесі жыл соңына дейін мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді.
Осыған параллельді түрде Goldman Sachs бірінші мөлшерлемені төмендету мерзімдері бойынша өз болжамын ауыстырды — енді ол 2026 жылдың желтоқсанынан ерте емес, ал келесісі тек 2027 жылдың наурызында күтіледі. Бұған дейін банк ертерек мерзімдерді болжаған болатын.
ETF ағындары кері бағытта бұрылуда
Қосымша қысым факторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорлардан қаражаттың айтарлықтай кетуі болды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Азиядағы жағдай әсіресе көрсеткішті болды: азиялық қорлар $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылдың тамызынан бергі алғашқы таза кету. Кіріс көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болып қалды.
Опциондар нарығындағы көңіл-күй де «аюлық» сипатқа ие болды — инвесторлар алтын бағасының одан әрі төмендеу тәуекелдерін белсенді түрде хеджирлеуде.
Орталық банктер тірек болып қалуда
Спекулятивтік капитал тарапынан қысымға қарамастан, алтынға іргелі қолдау әлі де орталық банктерден келеді. Сәуір айында олар резервтерді ұлғайтуды жалғастырып, таза мәнде сатқаннан 19 тоннаға артық сатып алды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде алтын қорларын ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Goldman Sachs сарапшылары алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына оң көзқарасты сақтайды, бірақ қысқа мерзімді перспективада өскен тәуекелдерді мойындайды. Егер ФРС қыркүйекте мөлшерлемені көтеруге баратын сценарийде алтын бағасы жыл соңына қарай $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін, бұл металды саяси тәуекелдерді хеджирлеу құралы ретінде аз тартымды етеді.
Сарапшының пікірі: Алтын нарығы қазір макроэкономикалық факторлар геосаяси факторлардан басым болатын турбуленттілік аймағында. ФРС сұңқарлары бақылауды сақтап тұрғанда, алтын қысымға ұшырайды және $4 900 — бұл оптимистік сценарий. Инвесторлар екінші жартыжылдықта жоғары өзгергіштікке дайындалып, келесі қозғалысқа триггер болатын АҚШ-тағы инфляция және жұмыспен қамту деректерін мұқият қадағалауы керек.