Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетеді: ФРС-тің ястребтары ойын ережелерін өзгертеді
Асыл металдар нарығы түзетуге байланысты елеулі сигнал алды. Менің талдауым көрсеткендей, жетекші қаржы институттары Федералды резерв жүйесінің ақша-несие саясатын қатайтуы аясында алтынға деген болжамдарын қайта қарастыруда. Goldman Sachs жыл соңына алтынның нысаналы деңгейін $500-ге төмендетіп, $4 900-ге дейін түсірді.
Неліктен алтын жылтырын жоғалтып жатыр?
Бұл шешімнің негізгі факторы – нарықтың 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне деген сенімінің күрт әлсіреуі. Инвесторлар алтын биржалық қорларынан (ETF) белсенді түрде капиталды шығаруда. Соңғы мәліметтерге сәйкес, мамыр айында әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд алынды. Айта кетерлігі, бұрын өсудің драйвері болған азиялық қорлар 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет $1,2 млрд көлемінде таза шығын көрсетті. Кіру байқалған жалғыз аймақ Еуропа болып қалды.
Бұл динамика ФРЖ мөлшерлемесіне қатысты күтулердің өзгеруімен тікелей байланысты. Осы аптада банк экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша болжамдарын келесі жылдың маусымы мен желтоқсанына ауыстырды, бұрын бұл қадамды 2026 жылғы желтоқсан мен 2027 жылғы наурызда күткен болатын. Реттеушінің қатаң риторикасы АҚШ доллары үшін күшті фон жасайды, бұл дәстүрлі түрде алтын құнына қысым жасайды.
Аюлы сценарий және орталық банктердің қолдауы
Goldman Sachs сарапшылары оқиғалардың одан да пессимистік дамуын жоққа шығармайды. Егер ФРЖ реттеушінің бірқатар өкілдері мойындағандай, қыркүйекте мөлшерлемені көтеруге барса, алтын жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін. Бұл сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады.
Алайда бәрі бірдей анық емес. Нарық үшін негізгі қолдау факторы әлемдік орталық банктердің әрекеттері болып қалады. Сәуірде олар қайтадан таза сатып алушылар ретінде әрекет етіп, резервтерін 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы көрсеткендей, орталық банктердің шамамен 45% келесі жыл ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл нарық астында берік іргетас жасайды, ол құлдырау тереңдігін шектеуі мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Goldman Sachs-тің болжамын төмендету – бұл дүрбелең сигналы емес, прагматикалық түзету. Қысқа мерзімді перспективада күшті доллар мен ФРЖ-нің ястреб саясатына байланысты алтынға қысым сақталады. Алайда орталық банктер тарапынан құрылымдық сұраныс және сақталып отырған геосаяси белгісіздік алтынның құлдырауына жол бермейді. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы түзету кіру нүктесіне айналуы мүмкін, бірақ макроэкономикалық фон тұрақтанғаннан кейін ғана сатып алу керек.